今年第一季度期间，国内棉油市场成交持续平缓，尽管各地棉籽货源紧缺、价格“不菲”，以及油厂整体开工率大幅下降，均对棉油产品价格带来底部支撑；但与此同时，当前国内散油市场总体成交并不活跃，而各地气温的进一步回升，导致精棕油对棉油的掺兑需求形成冲击，仍对厂商再度提价棉油的空间形成理性抑制，预计后市国内棉油行情仍将延续盘整态势。其具体原因现分析如下：
一、精炼炼棕油入主掺兑市场，棉油价格续涨空间受抑
随着各地气温继续回升，24度精棕油将迎来季节性的掺兑高峰。截止到目前，国内四级棉油出厂均价为4710元/吨，较上周五上涨34元/吨，油厂最高报价高达4800元/吨；与此同时，港口24度精棕油现货均价仅在4284元/吨，贸易商最高报价在4340元/吨，明显低于四级棉油的价格。
二、棉粕市场需求淡静
截止到目前，国内普通（40%蛋白含量）棉粕的出厂均价为1545元/吨，比上周五下跌了10元/吨，但仍位于2003底以来的顶部区间。值得注意地是，尽管国内棉粕整体价位仍处高位，但3月份期间，水产养殖业仍处休市阶段，多数地区（除南方沿海省份以外）鱼、虾的塘料需求量普遍低迷，加上豆粕相关产品价格持续明显下跌，均对棉粕市场带来一定利空压力，仍在一定程度上加重了厂商对棉油的提价心理。
三、其它油价继续低位徘徊影响
节后的1个多月里，国内豆油、菜油（包括花生油）整体价格波动不大，尽管部分品种油价水平有所回升，但仍位于近两年来形成的大底部，受棉油与其它品种油脂之间“价格支撑体系”的影响，亦令棉油市场延续区间盘整的理性基调。
综上所述，近期国内棉籽加工企业继续集中停工限产，加上棉粕整体销量尚未启动，促使部分地区油厂再度上调棉油价格。但应注意地是，当前我国棉油市场实际支撑仍匮乏，终端用户对棉油的食用、掺兑需求依旧疲软，而豆油等主要油价持续低位徘徊，加上5月份新菜籽上市之前，部分加工企业资金回笼的意愿明显增强，仍对棉油的涨价空间形成理性抑制。
