进口压力沉重 郑棉失守万五

    受进口压力影响，周四郑棉重新下跌。主力合约CF603下跌110元/吨，收于14960元/吨，失守15000元/吨关口。自10月以来，郑棉一直处于中期下降通道中，虽然12月初开始一轮反弹，但始终没有连续两天收在15000元/吨以上。本次下跌可能意味着郑棉的反弹结束。

    笔者认为，虽然

    棉花未来将存在供需缺口，但进口压力将成为近期的主导因素。低价美棉将对国内市场产生冲击。目前棉花进口成本约为13000元/吨，但国内棉花现货价格约为14100－14200元/吨。这造成许多收购企业不愿收购国产棉花，等待本年度进口配额下放。而棉农在目前价位的惜售，又使棉花现货价格维持上下两难的盘整态势。

    而郑棉近期合约CF601期价为14950元/吨，即使减去仓单注册成本600－700元/吨，仍然高于当前的现货价。因此，部分进行期现套利的资金开始行动，使目前郑棉的仓单和预报量持续增加。截止12月9日仓单和预报量增加至3346张，相当于66920吨，对期价压制作用不断加重。

    目前美棉走势偏弱，价格还可能下降，可能会进一步拖累国内期现货市场。截止12月6日的数据显示，基金在美棉上的净空头寸大幅加码7917手至25062手，对美棉走势构成压制作用。因此，郑棉可能还要随美棉调整。技术上，主力合约CF603期价可能下行考验前期低点14640元/吨。