USDA上调全球产量 美棉上方遭受压力

    本周美棉市场总体而言交易较为沉闷，由于市场投资者在周五月度供需报告公布之前均选择退市观望，因此期价上下波动幅度也十分的有限。而周五随着月度供需报告的公布，市场消化了USDA05/06年度棉花供需预估报告的影响，期价小幅走低。最终美棉主力3月合约报收于52.72美分，较上周小幅上周0.95美分，持仓方面则略微增加了近7000手。

    郑棉市场本周大部分时间围绕14800一线展开争夺，最终期价在周四之后受美棉上涨的带动逐步走高。不过目前市场对于上方的追涨信心明显不足，尽管郑棉603合约收于相对高位，但是成交始终没有呈现较为明显的增长，期价总体继续维持上下小幅区间整理态势。

    临近年关，国内现货价格逐步走低

    目前由于年终的临近，部分涉棉企业资金状况由于年末的原因再度出现紧张，加之纺织品服装销售市场并不火暴，而国家发布进口棉配额传闻更是给他们注入了新的不确定因素。因此，导致了目前国内相关企业短期购棉心理并不紧迫，最终造成了部分企业宁可承受低库存的风险，也不愿大量补库。

    正是由于市场需求并不旺盛，加上国外棉花价格优势的明显，导致了国内现货价格近期的持续性走低。根据美棉出口销售报告显示，上周美棉净销售449400装运包（总计达10万吨左右），比前一周增加38%，比前四周均值高60%。中国进口近期持续保持平稳增长的模式，更加加深了对于国内现货棉价的压力，促使其市场需求有所减弱，从而间接影响到了国内郑棉后期的走势。

    仓单因素虽无大的变化，但是仍需关注

    根据郑州商品交易所的仓单周报显示，本周郑棉仓单数量与上周持平，有效预报则继续维持上升的态势。在经历了过去1个月的仓单数量大量上涨之后，预计由于今年棉花客观质量等原因，尽管有效预报继续维持大幅上升的态势，但是仓单增加的速度将会出现一定的下降。因此，后期对于仓单因素需要进行关注，预计将会对着郑棉走势产生一定的影响。

    美棉基金净空持仓继续大幅增加，市场信心遭受打击

    美国农业部最新的月度报告关于全球产销存预测，05/06年度美棉产量为516.0万吨，较上次预测调增了11.1万吨，全球产量相应调增至2444.9万吨；全球消费量为2500.1万吨，期末库存调增至1108.7万吨。由于这一利空报告的影响，期价出现一定下滑。而目前基金对于后期美棉的走势的确也并不十分看好，净空持仓已经达到近26000手的高位。

    后期走势，美棉由于月度供需报告中对于全球产销预测的数据略有偏空的影响，加之基金净空持仓的作用，预计向上将受到一定的压制。国内方面，受年底资金紧张以及进口配额的共同作用，预计上方还将有较强的阻力，建议投资者继续维持偏空思维，逢高建空。