郑棉震荡反弹，上下空间有限

    郑棉周二小幅冲高回落，短期仍以弱势整理为主，难以走出大幅单边行情。

    从技术面看，技术性弱势依然维持，继续保持空头思维。主力0603合约K线图中各项技术指标表明价格弱势暂时缓解，R SI（14）暂时勾头向上，K DJ指标超卖区收敛，向上金叉；而均线系统跟随价格下跌呈空头发散趋向，虽然价格突破了五日均线，但是盘中受到10日均线压制；此外，10月26日高点和11月23日高点构成的下降趋势线随着时间的推移将与15000位置阻力重合，形成对价格的强压制。所以目前价格有反弹要求，但是上方空间不大，可以在15000下方附近再次介入空单。

    基本面方面，据国家棉花市场监测系统对1 1省56县市的608家农户调查数据显示，截至2005年11月30日，被调查农户已摘籽棉1792吨，占预计产量的98.58%,累计交售籽棉1526吨，占已采摘籽棉量的8 5.18%。另据对66家大中型棉花收购加工企业调查统计，截至11月30日，被调查企业新棉加工进度为63.76%，平均销售进度（占收购量）为2 6.35%。按照国内棉花产量559万吨测算（中国棉花网10月份对2005/06年度全国棉花产量预计），全国已累计收购皮棉469万吨，较上期增加8 万吨；加工皮棉299万吨，较上期增加15万吨；已销售新棉124万吨，较上期增加8万吨。上周，国内纺织企业与棉花企业继续呈现僵持局面，受配额传闻影响，部分省区棉花企业小幅调低了报价，现货价格有走弱趋势。另受1 1月25日人民币现钞买入价跌破8元大关影响，年关将近，纺织企业、棉花企业均感受到了资金的压力，而人民币升值预期增强及国家增发配额的传闻更是雪上加霜，以上种种，终将难以扩大纺织企业的购棉量。如果再加上内外棉价差继续扩大，纺织企业“移情”外棉的居多，只要再撑一个月，配额就能拿到手，因此，更是不会加大采购量。再从部分省区棉花企业调低报价、加快出货的行为来看，近期棉价继续走弱的可能性加大。近日纺企观望为主，除个别小企业降价“促销”外，多数企业打算“存棉过年”。籽棉价格稳中有落，国内中心参考价3 级2.83元/斤，下滑0.01元/斤。目前国内七成企业存有外棉，九成企业新配额申请数量较去年增加。虽然化纤原料具有价格优势，但多数企业目前用棉比基本未变，且没有转产计划。

    综合以上因素来看，期价破位后，价格走势转入弱势，可以逢价格反弹以1 5000为止损位置试探性的短空，但随着现货采购热情的复苏，下方的空间亦显得有限，所以空单有盈利也要及时的了结。目前上方的阻力位依次为1 5000，15200，下方的第一支撑位置为14700，第二支撑位置14500。