配额增发几成定局 主导棉价短线回落

    历来年底都是棉市的多事之秋，虽有11月初中美纺织品协议达成后出现暂时的缓和期，但近期市场的焦点又集中在国内的

    棉花进口配额上。市场的供需状况可能因此而改变。

    国家发改委早已预计今年国内缺口在370万吨，维持在89.4万吨的配额显然是需要增发的，而配额迟迟未曾增放在客观上助长了棉市多方的信心。但是，在国际棉花库存创出20年新高之际，放任国内价格比国际价格高出千元/吨，使已陷困境的众多纺织企业雪上加霜显然是不智之举。

    配额增发几成定局

    近期市场已传闻将有300万吨的配额即将发放，不论信息是否属实，笔者以为配额的大量增发几成定局，而且将对国内棉价形成巨大压力。

    受此影响，期货价格也将出现补跌走势。但是今年的国内减产又是既成事实，整个棉市依然在大的牛市周期之内，下跌的空间比较有限。

    当然，笔者得出补跌判断的前提是：配额发放量必大于国内需求缺口。历史经验表明，国家不会再让配额限制成为纺织业难题。

    说起配额对国内棉花市场的影响，令市场记忆犹新的还是在2003年的棉价跌宕起伏，在300天波幅6000元/吨。因国内产量的不足，导致2003年年底现货价一度达到19000元／吨，而配额直到2004年4月才发放150万吨，使得市场达到平衡后才急速回落到13000元/吨。无论涨跌，对企业的风险都是有限的。但如此剧烈波动，使得上下游企业都出现了巨额亏损。外国棉商和基金却趁机赚了一笔。耐人寻味的是，这一年度全球棉花市场基本平衡，国际市场最高价也是国内企业集中使用配额买出来的。

    反对发放大量配额声音一直存在。不少人认为，进口棉花数量过多，影响了生产企业的生存，更重要的是危机到棉农的利益，甚至直接关系“三农”问题。那么，是否上游企业降低棉花的价格就无利可图呢？

    棉农利益确实是个问题，但棉农收益在“三农”中的比例比较有限，而纺织业则关系到国民生产总值的10％、出口总额的20％，因此对于棉农完全可以用补贴等方式保障利益，没有必要以损害纺织业的利益来保障。

    国际棉市不乐观