国内菜粕市场一周评述：市场相对稳定

     本周(11月19日-25日) 国内大部分地区菜粕市场相对稳定，成交一般。

     本周菜粕走势及后市分析：目前国内油厂大部处于停工状态，菜油市场成交依然低迷，油厂菜粕库存普遍较低，华东部分进口菜籽提振产区供应压力，大部饲企采购依然迟滞缓慢，豆粕市场弱势下调，养殖业大部分仍处下滑阶段，预计国内菜粕市场短期继续维持窄幅盘整，现简要分析如下：

     　　首先，产区菜粕库存偏低，部分进口菜籽打压市场提价心理

     　　受豆油市场提振，本周国内一些地区菜油价格有所上涨，如湖北不少地区菜油价格较前期上涨30元/吨左右至5050元/吨，不过终端需求依然低迷，各地实际成交仍保持在5000-5100元/吨左右，并且实际成交相对有限，难以吸引油厂开工积极性上升；同时国内各产区油厂菜粕库存普遍较低，大部油厂几乎没有菜粕库存，不少油厂考虑到菜粕库存相对不多，提价心理依然较强，另外近期华东地区部分进口菜籽到货，当地油厂菜粕出货意愿相对较强，打压后市菜粕上涨空间。

     　　其次，饲企即买即用为主，豆粕市场弱势下探，菜粕走强有限

     　　本周国内大部饲料企业菜粕采购仍以即买即用为主，受养殖业明显下滑影响，国内很多饲料企业恐慌心理加重，尤其各地饲料企业为年后备货仍未开始，难以拉动菜粕需求上升；同时各地饲料企业饲料销量继续下降，北方和长江流域水产饲料销量普遍下降了90%左右，南方水产饲料普遍也下滑了70-80%左右，很多饲料企业已经停止了水产和禽饲料的生产；另外本周国内豆粕市场继续保持弱势下调，并且市场对豆粕后市仍存在较多的看空心理，打压豆粕后市仍趋弱势整理，提振菜粕市场动力有限，按照目前广东地区豆粕价格2310-2340元/吨，当地菜粕价格1450元/吨-1500元/吨，两者价差只有860元/吨-900元/吨左右，低于正常价差1000元/吨，可见菜粕价格上涨空间将非常有限。

     　　最后，养殖业继续下滑，难以提振菜粕后市需求

     　　近期国内禽流感疫情爆发继续增多，自10月份以来我国已经有10个省市22个疫点发生禽流感疫情，各地家禽养殖普遍低迷，并且后期疫情爆发仍有上升趋势，加上肉鸡养殖普遍亏损，各地补栏积极性也非常低；同时目前国内生猪养殖仍普遍亏损在40元/头-60元/头左右，各地养殖户备货比较谨慎，加上各地水产养殖基本进入淡季，很多地区水产养殖甚至已经停止，南方水产养殖也普遍下滑了70%-80%以上，大部饲料企业菜粕库存普遍维持在较低水平。

     　　总之，本周国内各产区大部分菜籽油厂依然处于停工阶段，菜粕库存普遍较低，很多油厂菜粕没有库存，支撑菜粕价格难以回落，不过日前部分进口菜籽到货也打压油厂提价意愿，同时饲料企业即买即用和豆粕市场弱势盘整也继续对菜粕市场形成打压作用，加上养殖业下滑，带动市场整体对短期菜粕需求整体看弱，因此预计国内菜粕市场短期继续维持窄幅盘整。