国内棉籽收购价将面临下跌压力

     时值9月上旬，由于今年棉花播种时间晚于去年，新棉籽上市时间总体而言要较去年晚10天左右，至今只有山西及河北部分地区有少量棉籽上市。当前正处于“中秋、国庆”双节的备货期，国内市场棉油和棉粕需求旺盛，而各油厂陈棉油和棉粕库存已纷纷告急，受丰厚的压榨利润驱使，山东、河南乃至河北等各地油厂纷纷到山西棉区抢购棉籽，以致于新棉籽收购价格不断被抬高。

    截止目前，山西运城地区高水分棉籽收购价格普遍已上涨到0.60元/斤（毛籽含油在14-15%左右），山西新棉籽运到河南北部价格则要上涨到0.70元/斤，运到山东夏津地区收购价格已经提高到0.75元/斤。而在仅有少量上市的河北地区新棉籽收购价格也已经上涨到0.68-0.70元/斤。各地新棉籽收购价格都有明显提升。

    回顾近几年新棉籽收购经历，不难发现，在新棉籽收购伊始，由于国内棉籽供应青黄不接，供需短缺，收购定价往往比较高，而随着后期大量棉籽的供应上市，市场价格则会发生理性回落，从而形成高开低走的行情走势，有迹象显示今年可能也不例外，现具体分析如下：

    一、随着新棉籽大量上市，季节性压力将逐渐显现。

    如前所述，目前的国内棉籽高价基本上是由于市场供应短缺形成的，各地油厂为了先入为主，在双节前夕及早推出新棉油、棉粕，竞相在棉区抢购棉籽资源。除了不断提价外，还纷纷放宽验收标准，棉籽收购质量明显下降。由于今年棉区阴雨天气较多，山西、河北等地新棉籽水分含量普遍过高，一般新棉籽水分都在15%左右，比正常水分（12%）高出25%，最高的新棉籽水分含量可达到20%左右，这将大大影响新棉籽出油率。目前，各油厂压榨之所以尚有一定利润完全是以棉油和棉粕销售价格相对较高为前提的。一旦各棉区棉籽纷纷上市，棉籽、棉油、棉粕供应量急剧增长，由“供应短缺”形成的“高价”将很难以支撑。

    二、棉油销售逐渐饱和，市场行情难以稳居高位。

    目前，由于双节来临，老百姓家中食用油储备大部分已经用完，国内食用油市场迎来需求旺季，棉油销售明显加快。而随着各地气温转凉，棕榈油勾兑对棉油市场的冲击也在逐渐减弱，从而棉油价格有望在高位企稳。不过，国内终端市场在经过一段时间采购之后，需求终要饱和，目前各级经销厂商小包装用油也即将结束，双节后期各地棉油采购还将逐渐冷却，当前较高的棉油价格必然顺势滑落，打击油厂棉籽收购积极性。

    三、“十一”过后，国内市场棉粕需求将下降。

    当前，国内主体棉粕油厂出厂价在1360-1400元/吨（40%以上蛋白），而国内豆粕价格即使经过上调最高价格也不过2530元/吨（正常情况下棉粕价格应该是豆粕价格的二分之一），菜粕价格也逐步回落到1180-1200元/吨一线，相比较而言，棉粕价格明显偏高。当前棉粕之所以能够继续维持高位，主要是受供货紧张支撑。随着“十一”过后，国内养殖旺季结束，以及大量新棉粕的集中上市，各地棉粕价格将重新回落，势必要打压新棉籽收购价格。

    四、来自籽棉收购价格下跌的压力。

    目前，河北、山东、山西等各棉区新棉正在陆续上市，随着各地棉厂收购积极性的增长，收购价格也不断升温，至今一些地区籽棉收购价格已由当初的2.4-2.5元/斤提高到2.6-2.7元/斤。不可否认，当前国内棉籽收购价格的上涨在很大程度上也是受籽棉收购价格不断提高的支持。不过，当前我国纺织品出口形势依然非常严峻，欧美设限以及人民币升值，使出口市场量价齐跌，不少棉纺厂已经形成产品积压，资金周转比较困难，严重制约了纺织市场对原棉的需求能力。而随着后期籽棉集中上市压力的到来，各地籽棉收购还要明显回落，届时，极有可能进一步影响棉区棉籽收购市场的定价。

    由上分析可见，今后，随着市场供应量的增多，国内棉籽收购价格将面临诸多下跌压力。不过，由于今年棉籽以及大豆等其它主要油脂油料上市时间的推迟，市场压力将得到许些削弱，各地棉籽收购价格有望避免急跌行情。