预计短期内菜油行情仍将窄幅波动

     目前，国内菜油行情继续保持平稳态势，各产区油厂的库存消化进度依然缓慢，但局部产区贸易商报价仍略有上调。进入7月份以来，国内菜油市场中的方向性消息匮乏，多数产区的油厂开工仍较集中，而各级贸易商对菜油的备货意愿仍不强、菜粕整体行情坚挺上扬，加之夏季廉价“掺兑油”的利空冲击，以及国际植物油/籽期货走势的再度疲软，均令国内菜油现货市场延续底部盘整态势。值得注意地是，近期国内新菜籽收购价格稳中趋涨，这对于厂商的提价心理无疑具有支撑作用，预计各地菜油市场短期难改涨跌有度的平淡走势：

    1、近日菜籽收购价止跌反弹，菜油报价已见底并有望上涨

    受今年华中、西南等产区洪涝灾害一度泛滥，导致当地夏收菜籽全面减产，部分地区下降幅度最多达到40%，促使农民和中间商相应上调新籽价格，对当地新菜油价格也带来些许提振。另外，按前期国内油厂的菜籽入库成本，以及目前相关油、粕产品的成交价折算，各地菜籽加工企业的压榨利润参差不齐，绝大多数油厂的营销仍徘徊在平盈线上下，局部地区厂商也仅有30元/吨不到的微薄利润，这使得菜油市场触底反弹的潜在动力犹存。

    2、近期菜粕市场走势异常坚挺，对菜油价格的上涨有所抑制

    本周国内各地厂商再度上调菜粕报价，目前普通蛋白菜粕的出厂均价已涨至1260元/吨，这也是自6月初下跌以来的高位。我们认为，往年五、六月份是国内养殖业对豆粕消费的集中高峰，但今年已经延后至第3季度，这使得不少油厂对菜籽的压榨积极性仍较高，导致不少产区的菜油整体库存积压，抑制了当地菜油价格的反弹空间。

    3、目前菜油市场实际成交不佳，部分中小厂商仍有掺兑行为

    今年国产新菜油上市之际，不少产区油厂的库存陈菜籽/油整体过剩，这使得进入夏季高温时段之后，各地菜油市场人气日趋清淡；同时，夏季也是掺兑油“季节性”上市的高峰，各地中小厂商压价抛售菜油以套现，对菜油相关产品的整体价格水平无疑也具有利空压力。

    4、外盘WCE油菜籽期价走势依旧，国内对其亦无进口需求

    上周五，加拿大WCE主力7月油菜籽期价收报292.50加元/吨，较上周四下跌6.10加元/吨，预计短期内各地菜油市场仍将中性整理。

    综上所述，目前国内菜油市场多空因素依然空白，多数产区油厂的持续开工，以及终端用户对菜油采购的持续疲软，促使各地菜油市场价格继续区间整理；但同时由于菜粕整体价格再度走强，以及外盘相关油籽期价的平淡走势，亦令国内厂商感到提价菜油乏力，预计短期内各地菜油行情仍将以窄幅波动为主。