棉粕后期市场价格涨跌两难

    近段时间，国内不少油厂受棉籽价格坚挺和供应减少的影响，抬高棉粕价格的意愿和前期相对比较强烈，但由于棉粕市场需求的疲软，加上国内棉油价格持续低迷，国内油厂停工面积不断增大，预计供需两淡继续主导后期国内棉粕市场，其价格难以出现大幅度的涨落，因为：

    1、相关粕类价格不断下跌，打压了国内棉粕市场

    近段时间，国内豆粕、菜粕市场继续呈现弱势盘整行情，国内豆粕平均价格也比前期回落30元/吨左右，受国内油厂豆粕库存仍较大和需求相对低迷的影响，短期国内国内豆粕市场仍难改弱势，而国内菜粕平均价格也较上周出现了小幅回调，且菜粕市场的低迷状况也将持续一段时间，豆粕和菜粕的下跌对国内棉粕市场形成了较大的打压作用，近期国内棉粕市场尽管加工成本持续坚挺，但棉粕成交量的相对萎缩也没有对棉粕市场起到显著的提振作用。

    2、原料供应逐步减少，棉粕将受库存下降的拉动

    目前国内不少地区棉籽收购已进入尾期，优质棉籽供应数量也逐渐减少，导致不少地区棉籽价格持续坚挺，部分地区棉籽价格不断上涨，如目前山东地区棉籽收购价格已保持在0.70元/斤左右的坚挺价位，比前期上涨了0.02元/斤；新疆地区棉籽价格也上涨到0.57-0.58元/斤左右；同时国内棉油价格的持续疲软和棉油需求的长期低迷也打压了国内油厂压榨的积极性，国内大部分棉籽压榨利润已经处于亏损状态，如目前新疆北部地区棉籽价格1150元/吨，棉粕950元/吨，棉油价格4700元/吨，棉壳价格300元/吨计算，其压榨利润为负50元/吨左右，这也导致当地油厂停工逐渐增多，预计后期国内棉粕的供应也将逐步减少。

    3、多数饲料企业棉粕库存仍充足，观望态度浓重

    目前，国内大部分饲料企业棉粕库存仍充足，受国内豆粕低迷的影响，加上短期国内养殖业对饲料需求相对还不大，目前国内饲料企业普遍存在一个观望心理，许多饲料企业仍以即买即用为主，各主要销区站台也反映目前棉粕交易比较清淡。

    综合以上分析，目前国内棉粕市场由于豆粕、菜粕市场的弱势回调，加上国内饲料企业短期棉粕库存仍充足，国内饲料企业棉粕采购趋缓，市场观望气氛浓厚，同时国内油厂由于棉籽价格的坚挺和棉油市场的疲软，压榨积极性大幅下降，近日国内油厂停工面积也进一步增多，后期国内棉粕供应也将逐渐减少，因此预计供需两淡继续主导后期国内棉粕市场，后市若CBOT反弹，国内豆粕走强也将带动国内棉粕市场继续坚挺。