棉价短期“背离”的背后

    新年伊始，期棉和撮合市场在市场预期和美盘拉升的推动下跳空高开，价格稳步节节攀升。走出"三阳开泰"的大好局面，为新年度棉花市场增添了喜庆和注射几分活力。面对价格推高，投资者在欣喜的同时，唯感美中不足

    的就是棉市的消费仍沉浸节日的喜气当中，没有完全启动。以致现货价格并没有效的与期市、撮合的同步，以致价格再次出预期和实际的背离，价格暂且处于"真空"时期。价格虽未同步，但价格相对十分稳定，为市场向好营造了良好的氛围。

    造成棉价短期背离的原因分析：

    春节刚过，涉棉企业和加工企业还刚刚从节日当中恢复过头绪来，还没有完全步入正式加工和大规模生产的时期，部分还处于一个调整和检修的阶断，真正的生产和消费还需一定的时日。再说年里，部分企业都进行一定的现货囤积，资金大量的被占用，在信贷政策没有有效的改善下，涉棉企业在采购上可能继续采取谨慎的态度。所以现阶段市场对棉花的消费短期内不可能出现太大的变化。

    针对年里，国家为保证WTO公平的游戏规则，实行开征纺织品出口退税，对企业影响不一，一些具有一定附加值、具有品牌意识、生产水平和管理水平与国际接轨的企业得到了自由的发展。但是还有一些中小企业正在逐步转型的纺织纺织、服装企业不得面临窘境。要不外单难接，要不没有利润空间，其生存和发展出现了一定的问题。显而易见，从3月1日开始执行的出口许可制度，对部分中、小企业而言，打击是沉重的、虽然从长远的角度看，上述两项政策是"利国利民利产业的"，但是短期面临的问题需要时间和各政策的支持。

    2005年纺织配额全面的放开，致使全球纺织产品步一个全球一体化，无形对质量，环保，劳动体制，品牌意识提出了更高的要求。 致使国内、国际对纱和布提出了新的要求，通过现阶段接单的特点是棉布、涤棉布等坯布类的订单要明显好于纱类，还有就是高支高密坯布的来单量增多，基本都在50S及50S以上，而且高支普梳纱的来单量高于往年。 使棉市高等级棉花需求比例会日渐增加，由于国内高等级棉资源有限。从国外进口其质量和等级得不到保证。那么今年棉市高等级棉很可能被市场提为一个重要的位置，市场棉花很可能出现高、低等级严重的两极分化的格局。

    近期，美国、欧盟以及一些发展中国家对我纺织品，并没有因中国开征出口税而有所收敛 ，反而变本回厉的对中国纺织产口进行设限和特保的现象日渐明显，国际上一些订单纷纷转向台湾，印度、巴基斯坦等东南亚国家，以致大部分纺织企业远期订单签订率非常低。让节前人们担心的问题，直接浮出水面，给国家和中国纺织再次带来新的思考,同时也给一季度棉价的运行带来了一定的影响。

    资源和种植面积支撑棉价

    2004年棉价的大跌，造成国内粮棉的比价严重失调，由常年的８：１跌至６．８：１，严重削弱了中国农民对2005年度棉花种植的意愿。棉花在农产品当中，技术性强、遭遇虫害多、抗风险能力差等，农民不但要承受种植棉花风险还要接受价格风险。给没有任何保障措施的棉农，心理上的阴影是巨大的。近年，国家逐年加大了对农民种粮价格补贴的力度，种粮的经济效益不断攀升，而棉花价格却完全靠市场调节，2004年棉花价格大幅下跌造成差价进一步拉大。这对农民今年在植棉面积上肯定会作出一定的调整，考虑其它农作物的种植。对本年度棉花种植产生必然的影响，影响程度大小还得取决于国家对棉农的扶持力度和政策的导向。这也是近期各地市场预期向好和关注的重要题材之一。

    对于今年中国用棉量和总资源，笔者认为仍存一定的缺口，尤其是高等级棉。作为2004年总产量650万吨，期初库存30万吨，已发放的配额和2004年留余的配额合计139.5万吨。那么今年总资源应该是819.5万吨。这中间还有国家储备的份额在里面，留给市场消费的数量将低于这个数值。根据纺织的发展情况和递增速度，今年对棉花的需求应该维持在820万吨以上，这中间并没有因为纺织配额放开后，带来长期的利好。美国农业部（USDA） 2月份报告：美国工厂用棉量有可能继续调增到139.3万吨，美棉出口有望继续调增到294-305万吨，全球用棉量有望继续调增到2340万吨，中国的用棉量也有望调增到827-849万吨)。如果参照这些，进入下年度棉花仍存在一定的消费缺口。

    综合以上，面对现货和期货、撮合的暂时背离。也是市场对长期看好，市场预期较好的一个综合反应，这中间离不开外界力量的推波助澜和国外基金重新做多的支撑。鉴于此际，对于2005年一季度棉市诸多因素需进一步明了，在看好后市的同时，应把握好市场节奏，任何过激的想法一定要切合实际。