棉花走势稳健 郑棉今年谨慎乐观

    在近期基本面变化较为复杂的情况下，郑棉走势较为稳健。对棉价的后市笔者认为，在新的一年里对棉价可保持谨慎乐观，现对近期基本面和技术面分析如下：

    加征关税对纺织品出口利空有限。经国务院批

    准，关税税则委员会办公室正式公布，我国从2005年1月1日起对部分纺织品征收出口关税，征税范围包括外衣、裙子、裤子、非针织衬衫、针织衬衫、睡衣内衣等六类纺织品，共148项产品，其中21项0.3元/件，125项0.2元/件，两项衣着零件0.5元/千克。据海关统计，2004年1至10月，我国服装产品出口平均单价为2.28美元/件,以0.3元/件税赋计算，实际税率仅为1.59％，不仅低于先前预期的2％至4％，也低于2004年出口退税率4％的下降幅度，因此加征关税对纺织品出口利空有限。

    2005年纺织品出口将会增长较快。去年1一9月纺织行业销售收入同比增长27.19％，利润总额同比增长19.16％，出口保持强势，同比增长22.14％。2005年一体化第四阶段的配额取消，将为中国服装出口释放出巨大的出口增长空间，预计中国纺织品出口仍将呈现加速增长，2004年中国纺织品出口增长为20％左右，2005年将提高到25％左右。比较世界纺织品服装贸易年度增长率与世界棉花年度价格的关系可以看出，两者基本保持同步关系，相关系数达0.6以上，有较强的相关性。一般来讲世界纺织服装出口贸易的增长，也就是表示纤维、棉花最终消费量的增长。

    收购稳步进行。截至2004年12月10日，全国供销社棉花企业累计收购皮棉214.3万吨（4286万担），比去年同期收购量增加42.6万吨（853万担），增幅24.8％。其中新疆供销社棉花企业收购99.4万吨（1989万担）,占全国供销社系统收购量的46.1％。 据地方上报和典型调查分析，全社会棉花收购量在395万吨（7900万担）左右，约占预计产量的65％。其中新疆全区已累计收购新棉2611万担，约占总产量的76.8％。棉花收购价格继续保持相对平稳，新疆自治区籽棉平均价格在4.05元/公斤左右,内地籽棉收购价格在4.2－4.5元/公斤。

    从纽约棉花期货30年月线图分析，纽约棉花期货一个完整的循环为14年，上升周期为8年左右，下跌周期6年。从2002年见底后，纽约棉花期货又开始了一个新的上升循环，目前运行到下一个8年（2002年一2010年）的上涨周期中。从基金持仓来看，基金持有的净空头寸始终于3.3万至2万手之间徘徊，但对美棉的打压较为有限，若后市基金无力打压棉价，则有可能减持其净空头寸。从日线图上看，近期美棉在41一45美分一线构筑中期大底，后市存在中线转强的可能性。国内方面，国内棉价受到国储收购价11500元的支撑，下跌空间较为有限，CF0504在12000元一线支撑较为强劲，近期在美棉反弹的带动下走出了振荡上扬的行情，中短期均线转为多头排列，对期价上涨构成支持，后市可保持谨慎乐观。鸡年棉价谨慎看好。