国内油籽下跌空间已经不大

     自9月份之后，国内秋季油籽即开始陆续收割，目前即将步入上市高峰。根据预计今年国产大豆总产量将达到1805万吨，同比增长17%，我国棉籽产量将可能自867万吨劲增至1065万吨，花生、菜籽等其它油籽产量也比较可观。截止目前各种油籽收获均已步入尾声，由此形成的季节性压力已在国内市场显现。尤其是双节之后，由于各油厂及商家过量销售食用油，国内市场已基本处于饱和状态，国内对禽、肉、蛋消费已明显下降，而且各饲养厂家畜禽存栏量也不足，国内市场对粕产品的需求持续疲软，导致近期国内油籽价格下跌不止，行情普遍低迷。不过，从近期油籽价格下跌相对放缓的情形来看，行情触底已有希望，具体理论支持如下：

     一、对于丰产国内市场已有相当程度的消化

     其实，早在秋季油籽上市，国内外不少预测机构已经估计到今年丰产的基本状况，所以在各地油籽上市伊始，市场价格就不断下调。截止目前，东北主产大豆收购价格已当初的2800元/吨左右下降到2400元/吨，河北、山东等棉区棉籽价格则由前期的0.85-0.89元/斤下跌到0.60元/斤以下，西北秋季菜籽收购价格已由1.5元/斤回落到目前的1.15元/斤左右，国内油籽跌幅之大是前所罕见的。可见，国内油籽正在依靠价格下调来消化和吸纳季节性上市压力。目前连豆期价在经过放量下调之后，市场成交量已出现明显回升，有迹象表明国内市场对利空因素的消费也有了相当程度的进展，预计市场价格再行下跌空间将受到限制。

     二、国家不可能放任油籽价格过低下跌

     据调查，目前各地油籽收购价格已经接近农民的种植成本，如果市场价格再行下跌，农民将减收严重，甚至难以保本，这样必然会极大的挫伤农民的种植积极性，这也会与国家宏观调控的目标相违背。虽然目前国家对大豆、菜籽、花生等油籽的收购已经完全放开，纳入市场经济中，其价格涨跌完全由市场来决定，但国家关于促进农业增收的政策也将不会允许油籽跌回到前几年的水平。在美国尚有“保护价收购”、“贷款补贴”等措施支持农业发展，预期若后市国内油籽价格继续大幅下跌，国家必然会通过适量发放收购贷款、制定保护价收购、收储等一些宏观调控措施来支持行情趋向合理。

     三、农民已普遍出现惜售

     当前，国内各地油籽的过低下跌，已极大挫伤了农民的交售积极性，各收购厂站门庭冷落，农民惜售心理普遍比较浓郁。归结原因主要有三方面：一是近几年来，油籽收购价格基本上都是先低后高，普遍存在“越存越贵”的规律，先卖比后卖往往少收入许多；二是今年玉米、小麦、蔬菜等其它作物定价普遍比较高，农民以正常价格比例对照，当前油籽明显偏低，认为后市还有反弹空间；三是虽然今年不少地区已减免农业税费，农民负担已明显减轻，但是化肥、柴油、种子等农资却涨价严重，农民种植成本普遍提高，当前的低价将使农民收入大减，与农民的心理价位差距甚远，所以农民多持籽不愿交售。而随着各地油厂的相继开工，库存油籽将逐渐被消化，还需再行敞开收购以弥补油料原料供应，面对越来越强烈的农民惜售心理，油厂将不得不适当上调油籽收购价格。另外，值得鼓舞的是，目前在对国际市场影响至深的美国市场，由于农民普遍不满过低的大豆收购价格，正积极申请为期九个月的贷款不足补贴，给大豆惜售作长期打算，外盘行情将得到一定利多支撑，也给利空气氛较为严重的国内市场带来一线反弹的希望。

     四、季节性压力过后市场行情注定会反弹

     由上分析可见，国内市场对于油籽丰产已有了相当程度的消化，价格继续下跌有限；如果油籽过低的下跌也是与国家政策相违背的，政府可能出手相助；农民的强烈惜售心理，也将限制油厂油籽收购量，使其不得不适当上调收购价格，有迹象表明国内油籽价格继续下跌空间已经不大。国内油籽市场向来就有“有跌必有涨”的规律，待11月份之后，国内油籽市场季节性压力减弱，国内油粕也将迎来春季前需求旺季，届时国内油籽还可能再次大幅反弹，这就要求参与买卖双方的各界人士应审时夺势，待价而估。