郑棉：反弹夭折 大势向空

     新棉即将上市，对国家政策出台的预期，加之对美国农业部增产报告的过度反应，成就了本周郑棉的企稳反弹。笔者以为，无论是涨还是跌，我们都应理性对待。

    

     出于稳定棉价以及保护农民和纺织企业，国家有望出面干预棉价，但目前郑棉和国际市场上的棉价还有2000元左右的差价，所以郑棉还有下跌空间。并且一些企业表示，如果今年价格高于13000元，可能会转而用进口棉。 周二晚，美棉所有2004/2005年度合约均以涨停报收，远期合约接近涨停，价格创出了近1个月以来的高点。但从从各方面的情况看，市场当晚的强劲涨势并没有什么实质性的利好消息，只是几个主要的交易商强力做多推动了价格的上涨，美棉的涨停主要归于技术调整。专家指出，从技术角度分析，如果中国的产需缺口不能增大，美国棉花不出现减产，52.7美分将是纽约期货价格的上限。

    

     目前，棉花基本面仍缺乏利好消息，期货价格上涨的空间十分有限。我国2004年棉花进口配额为254万吨，而预计我国今年产量在650万吨左右，纺织用棉量将达到760万吨。实际上，就总量而言，国内棉花已是供大于求，国家起初增加进口配额，抑制投机，却给棉价今年的疲软铺平了路。

    

     技术面看，郑棉重心有所上移，但近几日上涨乏力，目前仍不具备上涨的条件。

    

     综上所述，笔者认为，近期内棉价会以振荡为主，但是长期走弱的行情已经基本确定。郑棉短期走势仍受天气等因素的影响较大，操作时需要进一步观察。建议空单谨慎操作，不要盲目跟多，坚持高位抛空。