棉花期货：震荡走低寻求支撑

    期棉上市接近两月，市场从无到有；行情走出上市以来的大跌氛围，宽幅振荡筑底迹象初步显现；成交有序放大，持仓逐步扩张等等的信号显示出郑棉行情正处于酝酿阶段。相信下半年一旦时机成熟，郑棉期市将会凭借中国现货产销第一的优势地位，向全球展现其对棉花市场巨大的影响力。

    

    国内外棉市价差分析：对比以上国际、国内的现货、期货市场，我们可以了解到在7月里，由于棉花价格的剧烈波动，价差关系在某一阶段出现过"背离"迹象，但很快得到市场自身调节的纠正；同时，国内、国际市场上，不论期货还是现货虽然都在逐步下跌，但是国内价格较国际价格更为坚挺。

    

    就目前状况而言，基金净空单维持在20000手以上近15周之久，价格不断走低，还没有出现有效的减持信号，所以在基本面不变的情况下，轻言期价已经触底或正在触底是为时过早的。

    

    在上半年的棉市里出现了"外弱内强"的走势，虽然国内市场抗跌迹象较为明显，但大趋势向下的特征没有实质改变，展望下半年要注意国际、国内的重要变数就是天气加上政策态度了。

    

    不过不论下半年行情如何演绎，可以肯定的是郑棉会更加活跃。在下半年的交易行为上，震荡走低，不断需求低点可能将是行情的主要特征。建议依然坚持短线、轻仓策略，现在熟悉这个品种的特性是为了未来更好的掌握其运动规律。