棉花长线看跌 近期将获得支撑

    由于全球棉花产量将会大幅提高，加上主要消费国的需求难以保持上年的增幅，因此随着新棉在秋季逐步上市，世界棉花价格仍然有望下探40美分的支撑。但是就最未来一个月的行情而言，随着北半球棉花进入关键的单产形成期，天气方面的不确定因素意味着棉花价格难以在收获之前出现大幅下挫。

         2003年的9月到10月期间，世界棉花价格大幅飙升，以美国纽约的棉花期货为例，两个月内就暴涨到每磅84.80美分，涨幅高到27.5美分。棉价高企强烈吸引世界各地的种植户增加播种面积，而且，高高的棉花价格也也为全球棉花需求下降埋下了种子。

         因此自2003年11月以来，世界棉花价格就开始绵绵下跌。过去一周，纽约棉花交易所的棉花期货虽然出现反弹，但是依然位于2003年11月以来的下跌通道之中。棉价下跌的主要原因在于主要棉花生产国的天气条件对于作物来说几乎接近理想，全球2004/05年度的棉花产量甚至有望达到1.05亿包(相比之下，上月美国农业部的预测值为1.0473亿包)，远远高于上年的产量1.0288亿包。

         此外，随着棉花价格高企，中国信贷紧缩，美国股市下跌，美国纺织业对棉花的需求也出现降低。因此，世界棉花产量提高，而消费需求增长放慢，棉价长线看跌趋势不变。

         但是就近期市场走势而言，棉花价格下跌空间有限，主要将会受到美国以及其他主产国天气等影响棉花单产的因素的左右。考虑到期价跌幅巨大，因此如果得到基本面的配合，棉花价格反弹40到50美分的可能性存在。特别是考虑到世界，特别是美国的陈棉结转库存很低，因此在棉花收获开始前，棉花价格预计不大可能大幅下跌，很可能继续在40到50美分的区间内波动，有可能试图突破50美分的阻力。但是如果产量证实大幅提高，特别是进入2005年后，随着中国以及其他国家的棉花开始上市，棉花价格将会跌破每磅40美分。