郑棉下行压力增大

    棉花期货在郑商所上市近两个月来，在上市初期曾出现了一次大跌行情，但其后大部分时间都维持在13000上下振荡，振荡区间不足1000点，其间的两次下跌和一次上冲均未形成明显的突破。在此时期，美棉一直维持单边下跌行情，这一反常现象已引起大多数投资者的注意。笔者认为，目前郑州棉花正面临较大的下行压力。

     供求状况是决定价格走向的决定性因素，而目前的棉花市场正面临着供给大幅增加的压力。最新信息显示，虽然国内部分省区棉田受到暴雨、冰雹袭击以及枯萎病等灾害影响，但由于受灾的只是局部棉田，因此对今年我国棉花总体产量的影响有限。据调查，占国内棉花产量30％以上的新疆地区，2004年种植面积增加了15％左右，估计在1650万亩以上，预计产量为165万吨，将较上年增长12.24％。今年的气候非常适宜棉花生长，病虫害现象较往年大幅减少。目前正处于棉花生长的蕾期，虽然近期新疆部分地区经历了20年以来的高温，但由于持续时间较短，对棉花的生产不会产生不利影响。其他省区今年春播棉花播种面积与去年相比也有所提高，如河北增长了13.5％，山东增长了20.1％，河南增长了13.5％，江苏增长了12％，湖北增长了6％。调查显示，除部分受灾区域外，各地棉花长势良好。在未来棉价下跌的预期影响下，纺织企业采购兴趣低落，各地棉花现货价格均出现了不同程度的回落。

     需求方面，7月23日，Cotlook发布了7月份全球棉花供求预测报告，将新年度全球棉花消费量下调了4.1万吨，而棉花产量则大幅调升了45.3万吨。棉花产量调升的主要原因是目前主要产棉国天气状况良好，其中上调幅度最大的是中国和美国，分别较上月预测增加了22.2万吨和23万吨。国内方面，从各地反映的信息看，由于前期纺织企业采购成本较高，受3月份棉价暴跌影响，目前棉纺企业产成品库存水平普遍较高、亏损严重，后期棉花采购形势不容乐观。我国加入世贸组织后，近几年棉花进口配额逐年增加，在美国棉花长势良好情况下，国内市场还将面临低价进口的压力。

     通过以上对供求状况的分析可知，由于供求矛盾日渐加大，郑棉的振荡走势难以长时间维持，后市破位下行将难以避免，投资者可寻找时机高位放空。