棉花：现货价格可能出现转机 关注天气状况

　　3月份以来，受国家宏观调控及下游产品销售疲软的影响，棉花价格出现了大幅回落，从年初的18000元/吨下跌到目前的13000元/吨左右，跌幅将近30％。郑州商品交易所推出棉花期货之后，市场价格理

　　性回归，目前棉价的运行平稳，持仓和成交量同步增长。随着市场的进一步活跃，棉花市场的投资机会也逐渐显现。

　　从全球范围来看，虽然去年全球的棉花供需格局是存在大约100万吨的供应缺口，但在今年种植面积增加以及生长天气的良好的情况下，预计全球棉花的供需格局将转化为供过于求60万吨左右。根据国际棉花咨询委员会（ICAC）的预计，2004/2005年度全球棉花产量将达到2200万吨，较2002/2003年度增加160万吨。其中，中国的增幅最大，预计将达到610万吨。而2004/2005年度的全球棉花消费量预计为2130万吨，仅增长1％。由于全球各主要产棉国天气状况良好，新年度产量预测普遍调高，因而给棉价造成了很大的压力。同时，由于宏观调控带来的“中国需求”的减弱也是国际棉花价格下行的一个重要因素。国家信贷紧缩政策的实施，使很多棉纺企业由于资金的原因放弃了采购外棉的计划，从而使得国际棉花价格大幅滑落。国内方面，去年棉花价格的高企使国内的棉纺企业遭受重创。上半年国家追加100万吨的配额更是表明了平抑棉价的整体思路。因此在目前的生长条件下，棉花价格想要短期内出现去年那样的连续上涨是不现实的。但是如果棉花价格下跌幅度过大，那些棉纺企业又会重新进行采购。虽然去年由于棉价的高企造成很多的纺织企业日子比较难过，但是我国纺织业发展总体仍呈增长趋势。今年棉价的逐步回落和2005年美国对我国纺织品配额取消的利好，将为中国纺织品及服装出口提供良好的外部环境，我国的棉花需求也可能会呈现阶段性的增长。整体来看，近期郑州棉花期价在12500元/吨时市场出现较强的买进意愿，因此预计短期内棉花价格将会在12500～14000元/吨区间波动。

　　未来两个月的天气情况还很难预料，中国的棉花产量未必能够达到610万吨的预测，因此中国国内棉价以及国际棉价仍有可能出现转机。由于前期跌幅过大，期价在低位将会有所反弹，但在目前宏观调控及资金因素影响下，市场的反弹力度相对有限，后期棉花市场价格走势关键还要取决于7、8月份的天气状况。