曙光初现 美景即临——评棉花期货上市满月

　　2004年6月1日，对国内外棉花市场，对中国期货市场来说，都是值得纪念的一天，中国期货市场自治理整顿以来的第一个新品种——棉花期货在郑州商品交易所顺利挂牌交易。到今天，棉花期货上市刚好1个月。回顾行情可以看到，棉花期价（以主力合约棉花0411合约为例）从16000元/吨跌至最低的12510元/吨，下跌3490元/吨，跌幅为21.8％；持仓由810手扩至6806手，增幅达740.2％；成交也由2044手放大至18692手，增幅为814.5％。一个新品种在上市1个月的时间内，从品种价格的大幅波动到市场容量的持续增长，从交投氛围的不断活跃到投资者对市场认可程度的逐渐加深，均体现出了棉花期货市场极强的生命力和发展潜力。

　　在国内棉花期货市场如雨后春笋般飞速成长的时候，农发行于6月10日发出的《关于在中国农业发展银行贷款的棉花企业不得进入期货市场的紧急通知》，令国内外业界一片哗然，涉棉企业更是如坠雾中。但冷静看来，农发行的审慎态度也不无道理。任何一个市场的培育发展，虽然离不开市场主体的大力参与和支持，但更离不开党和政府的监管和呵护。从某种角度来讲，正是涉棉企业这只现货大鳄没有过早介入国内棉花期货市场这条小溪，才使中国棉花期货在这1个月的时间里便初步发挥出其市场功能：棉花期货上市之初，正值国家宏观调控、紧缩银根，国内棉花种植面积大幅增长，国内棉花库存压力沉重，进口棉数量陡增的敏感之时，其价格走势的不断下跌，不仅及时、全面、准确地体现了商品价格变动的价值规律，发挥了期货市场发现价格的主要功能，更表明了期货市场源于现货市场，促进现货市场发展的最终诉求。

　　据了解，棉花期货价格与现货价格走势一致，已经吸引了大量涉棉企业的高度关注。虽然短时间内由于对期货市场了解程度以及受政策层面的制约，涉棉企业并没有直接参与期货市场，但它们已经开始利用期货市场发现价格的功能指导自己的生产经营。从某种角度上来说，国内棉花期货市场已经得到了投资者（现货市场）的认可，涉棉企业开始不自觉地融入到了这个市场，而这些才是国内棉花期货市场上市以来最大的成就，才是棉花期货市场成为国内外棉花定价中心的前提和条件，才是包括涉棉企业在内的广大投资者参与期货市场规避经营风险，获取投资利润的基础和源泉。

　　毋庸置疑，随着我国棉花期货市场的发展，涉棉企业将会大量介入期货市场规避价格风险，从而支持期货市场可持续发展。而目前的现状仅是期货市场发展必须经历的过程，也是涉棉企业绝佳的了解期货市场的机会。期货市场风险大，但没有期货市场风险更大。仅仅价格指导不是期货市场发展的最终目的，让期货市场全面地为现货市场发展服务才是发展的最终目标。涉棉企业应抓紧时间了解和认识期货市场，分析和研究适合企业期现结合的运营模式，利用这段时期练好内功，选择有实力的期货公司搭建战略合作平台，在一切条件成熟的时候参与期货市场以规避风险，把企业的主营业务做大做强、做精做深。

　　从郑州商品交易所研究棉花期货以来，国内棉花期货市场到了今天，仅仅算是迈出了万里长征的第一步，虽然取得了一定成绩，但是今后的发展道路还很漫长。这一个月棉花期货市场的发展态势让我们看到即将到来的美好前景。中国的棉花期货市场一定能充分发挥发现价格、规避风险、资源配置的功能和作用，为中国乃至世界棉花产业的可持续发展贡献自己的力量。