棉花期货：克服消极因素 提供宽松环境

　　目前，从棉花期货的交易情况看，虽然持仓量和成交量稳步增长，但距活跃还尚欠火候。笔者认为，棉花期货的发展受到一些消极因素影响，市场需要为棉花期货的发展提供更为宽松的环境。

　　首先，由于棉

　　花是关系国计民生的大宗农产品，棉花期货的推出受到各方的关注。从期货业内人士角度看，棉花期货上市有利无弊，对于完善棉花市场体系，促进棉花流通体制改革具有重大意义，同时也为涉棉企业提供了套期保值、规避风险的工具，为农业种植结构调整提供价格信息，有利于保护农民的利益。但6月10日，中国农业发展银行向其下属各省、自治区、直辖市和计划单列市分行下达《关于在中国农业发展银行贷款的棉花企业不得进入期货市场的紧急通知》，禁止在农发行贷款的棉花企业进入期货市场参与期货交易。这给刚刚上市的棉花期货带来了一丝寒气。

　　尽管业内有人士认为农发行下达禁止有关企业进入期货市场的《通知》是为了防范棉花期货乍开就被大量投机的信贷资金轮番炒作，有利于整个市场的稳定。但笔者认为，农发行在棉花期货上市伊始就发出这种通知，实际上是对棉花期货迎头浇上一盆冷水，且不说该通知禁止信贷企业进入期货市场有一刀切之嫌，更体现了农发行高层对期货市场的不了解以及仍延续计划经济时代以行政手段干预经济的过时做法，这与目前我国在国际上争取获得市场经济地位的努力是背道而驰的。作为涉棉企业的金融主管部门，其高层应顺应市场经济的发展形势，带头学习期货知识，对期货市场有客观的认识，鼓励棉花企业掌握规避风险的工具，帮助棉花企业增强抵御风险的能力，从而做大做强。农发行应向国外发达市场经济国家的金融企业学习，支持涉棉企业在期货市场进行套期保值的交易活动。

　　其次，此次棉花期货上市以来交易清淡，与广大投资者的预期不相符合。这与交易所上市节奏较为仓促有关。目前我国涉棉企业单纯依靠农发行贷款来进行经营的企业已不多，大部分涉棉企业的资金来自不同渠道，部分企业的自有资金十分雄厚，棉花期货潜在参与者众多。郑商所应加大宣传力度，稳步推进，使更多的棉纺行业相关企业、贸易商和流通商了解棉花期货，吸引更多的投资者关注棉花期货，逐渐消除农发行禁令的消极影响，积极发展相关棉花行业会员，推动棉花交易活跃。

　　第三，期货经纪公司应配合交易所的推介工作积极向投资者宣传棉花期货，增加公司内部的棉花人才储备。目前期货经纪公司最缺乏既懂棉花期货、又精通棉花现货流通贸易情况的两栖人才，整个市场在棉花期货仓促上市之后体现出人才链断层的局面，这需要期货经纪公司练好内功，抓好人才培养工作。交易所也可以牵头组织期货公司分析人员集中培训，深入涉棉企业以及相关流通领域了解棉花现货交易特点，增强感性认识，掌握现货市场的概况，培养出更多期、现精通的两栖人才。

　　总之，棉花期货上市对期货市场是全行业利多，丰富了我国交易品种，为投资者开拓了新的投资渠道，其活跃前景可期。目前棉花期货交易上市初期相对清淡的局面并不令人惊讶，笔者相信通过期货市场各方的努力，在规范交易的前提下，必将吸引更多层面的投资主体进入市场，其价格波动剧烈的特性也将促使涉棉企业积极进入市场进行套期保值。棉花期货繁荣发展是可期的。