棉花期货：临近支撑位 保持偏多思路

　　棉花期货自6月1日在郑州商品交易所上市交易以来，成交情况与投资者早前预期的大相径庭，一些文章分析认为产生这种情形的原因一方面在于交易所事先的市场推广力度不够，另一方面原因在于交易所以前的监管方

　　式让人心存顾虑等等！

　　我个人认为目前棉花期货交易的不活跃是极其正常的。中国期货市场经过了这么多年的发展，投资者大多已经开始成熟、理性，刚刚新上市的新品种犹如一潭清水，参与者一方面希望它能活跃，另一方面却表现为谁也不愿意充当先行者！此前，在新品种上市之初，交易所在某种程度上都存在着拉资金活跃市场的行为，而其后的负面效应也是大家有目共睹的！

　　大连商品交易所是投资者普遍公认监管最为公正的交易所，从来没有人指责它有刻意拉资金造势的行为，也正因为如此，豆粕的在经历了4年多的时间之后才逐渐的开始活跃起来！近期棉花期货交易的情形，从另一个侧面也反映了郑州商品交易所在监管理念上的变化，我们不应该说交易所没有做市场工作，而应该说交易所没有刻意的去找资金来活跃行情，这是一个好现象，作为投资者我们应该感到欣慰。可以预见：未来的棉花期货必将会不断的走向活跃！

　　作为投资人，应该密切关注当前国内外棉花市场基本面的变化趋势，未雨绸缪以便在未来时机成熟相机进场！国内外棉花市场的价格在2003年下半年表现出波澜壮阔的行情，国内价格为例，从年八、九月份价格在13000元/吨水平，至03年末、04年初最高曾涨到19000元/吨水平，究其上涨原因，一方面在于03年1--8月份我国纺织行业固定资产投资同比增长约100％，社会产能急剧扩大；另外一方面自然气候影响导致收购延期以及人们的心理作用：认为抢到了资源，今年就抢到了钱，不理智的抢购和抢收将价格一步推高到位！

　　2月底国家增发配额以后3、4月外棉的集中到港，再加上资金紧张的雪上加霜导致国内棉花价格出现了大幅回落。

　　据分析，近期国内棉价整体跌幅加大，且江浙一带跌势明显大于冀鲁豫地区，主要是受到以下几个方面因素的影响：一是相关棉花现货市场电子报价行情的下跌。二是纺织企业需求萎缩。由于资金紧张、销售不畅以及对后市缺少信心，近日纺织企业普遍降低购棉量，部分企业已停止采购，生产用棉主要以消耗前期库存为主，相当一部分纺织企业表示，"为了降低风险，要将棉花库存压缩至20天以内"，此外据江浙一带纺织企业反映，由于进入夏季用电高峰，工厂限电较为普遍。生产能力的下降直接导致了用棉量的减少，这也是导致近日南方地区棉花大幅降价的一个不可忽视的原因。三是运输费用增加。自"五一"后铁路、公路部门严格限制运输超载，运输费用大幅度增加，这一方面导致棉价下滑，同时也使得棉花跨省流通受到很大限制，棉花运不出去，在当地降价销售也就在所难免。据全国棉花交易市场对国内73家重点纺织企业（532万锭）的报价统计，近期受到相关棉花现货市场电子报价行情连续大幅下跌影响，国内持货棉商心态更加焦虑，售棉意愿更趋加强。而纺织企业方面由于大多数对后市看跌，近期正紧锣密鼓加紧消耗库存棉，对棉商的降价推销只以冷眼旁观。因此，近日国内现货市场依旧低迷，整体呈量缩价跌态势。

　　根据经验，新品种上市之初一般都存在着一段上下波动寻找价格定位的过程，从郑州棉花期货高开低走的情况可以看出，短期高点已基本探明，当前正处于向下寻求支撑的过程，以美国纽约当前棉花盘面价格折算国内到岸价约为12200元/吨（粗略的按1：218的关系来换算），并结合当前Cncotton B指数13883元/吨的价格来衡量郑州商品交易所棉花期货价格，应该说当前定价较为合理并略显偏低。

　　纽约棉花技术性走势：近十年的历史走势图显示价格主要破动区域为30--110美分区域内，近期价格虽然下跌，但已临近历史上重要的支撑位50美分一线，从本轮调整对