制约国内棉花价格运行的四大因素

　　大家盼望已久的棉花期货今天迎来第一天交易，却在市场投资者一片观望的气氛中度过，交投清淡的结束了第一天的交易。早盘临近于涨停板价位开盘。伴随着成交的出现，以高开低走的态式，一路下跌，以CF0411J最终报收于14670元/吨，全天最大波动达到1650元。各全约全天总成交3284手，总持仓达到1458手，波幅均达10以上。持仓扩展不太尽人意。

　　国内方面：棉花电子撮合市场，成交情况也较前期略有萎缩，价格呈区间震荡运行，最终以小阴报收。主力合约MA0407成交3270吨，订货量增加290吨，由于受棉花郑商所棉花期货走势影响，尾市报收于15540元/吨，下跌174元。中国棉花价格指数Cncotton A指数（328级）为16122元/吨；Cncotton B指数（527级）为14375元/吨，也相应呈下跌走势。

　　制约国内棉花价格运行的相关因素：

　　一、进口棉大量到港，积压严重。本年度我国棉花进口配额大幅增加，3月初国家追加发放了100万吨棉花进口配额，从市场供需来看，基本满足了企业需要。

　　二、政策因素同样制约棉价的运行，近期银行是紧缩信贷，加大银行资金回笼力度，致使一些在高价位大量囤积棉花现货的棉商被迫调低销售价格，进行销售兑现，但销售情况并不乐观，纺织厂等买方大多持观望态度。由于政策影响，也使国内纺织企业面临资金不足窘境，制约纺织企业的资金支付能力，被迫根据生产进度小批量进货，购棉量相对减少下游产品销售平淡。

　　三、中国棉花协会统计2004年我国棉花种植面积增长11％，约8600－8900万亩之间，预计今年产量将达600万吨以上，较2003年增长23％，再加上大量的进口和库存，基本上能满足国内需求。

　　四、今年全国电力紧张，以致电价上涨，华东、华南部分地区拉闸限电，致使纺织企业开工率不足，从而放缓了纺纱产量有效增长，对棉花的需求也逐步回落。

　　综合以上，银行信贷紧缩和短期的供需平衡是制约近期棉价运行的主要原因之一。以致今日郑商所新推出的棉花期货合约受到冷落，交投清淡为，大多投资者纷纷以观望为主，市场人气较为涣散。在持仓没有得到有效的扩张和人气没有得到有效凝聚，短期难以走出行情正常的态式。作为投资者，暂时应以观望为宜。（观注棉价在15000元/吨的运行情况）