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“地趴粮”上市压力释放 东北玉米上行预期强于华北


来源: 粮油市场报   作者:    时间: 2024-04-07

3月中旬,东北“地趴粮”上市压力释放过后,玉米市场仍然出现走弱行情,有消息称去年成交的定向稻谷在今年5月份左右要完成出库加工,导致市场阶段性供应压力预期增加,打压市场贸易环节等主体的持粮情绪,流通环节供应充足压制玉米价格。3月末玉米价格回暖,随着时间推移和余粮消耗,预计玉米价格在资金和仓储成本的累积作用下震荡上移。

东北玉米上行预期强于华北

目前东北基层余粮在二成左右,东北“地趴粮”销售过后,售粮进度再度放缓,剩余粮源多等待自然干后上市,或者价格合适再走货,余粮压力相对较小,东北深加工企业库存处于往年同期最低水平附近。

3月中下旬,东北玉米价格走弱之后,贸易集港倒挂,贸易集港意愿下降,大多运到当地深加工或饲料企业,因而3月下半月,深加工企业门前到货增加,库存也有明显积累,但因当地加工企业建库意愿不高,所以上量阶段价格也相应下调。

与东北地区不同,华北基层余粮三成多,较往年多一成左右;3月份华北深加工企业玉米库存快速增加,目前库存处于往年同期高位,大幅高于去年同期。据了解,当地包括饲料企业在内,补库基本结束,贸易环节走货困难。

3月份以来,陈麦价格不断下跌,月内累计跌幅达100元/吨,且市场对今年新季小麦开秤价的预估悲观。因而,小麦价格也在压制华北当地玉米价格上行高度,华北玉米价格整体走势预计弱于东北地区。

东北粮源外流加快支撑行情

3月份,北方港口玉米库存增速加快,但仍处于往年同期最低位,同比低25%,主要由贸易主体心态谨慎、建库意愿低所导致。3月中旬,北方港口玉米周度集港量创历史新高,价格下跌之后,北方港口集港量明显下降,但仍处于高位。

3月份玉米下海量同样处于高位,据钢联数据测算,北方四港今年以来累计集港量同比增加34%,下海量同比增加41%。此前3月初累计集港量和下海量同比增幅不足二成,可以看出,3月份东北地区玉米外流量明显加速。

今年东北玉米丰产,产量同比增长仅一成,但粮源集港和下海数量同比增幅达三至四成,因今年贸易环节心态谨慎,囤粮建库意愿低,走货积极性高,导致流通环节玉米粮源仍十分充足,但随着东北余粮消耗,这一点也会转化成利多,预计后续东北地区玉米价格震荡偏强运行。

进口谷物比价优势有所下降

3月份,广东港口谷物库存环比下降,主要因进口玉米和高粱等谷物库存减少;内贸玉米库存明显增加,主要因到货量大,且随着港口价格下调,内贸玉米与进口高粱、大麦的价差收窄,按近日报价折算,进口高粱、大麦仅比内贸玉米便宜0~20元/吨。3月底美农种植意向报告利多,进口谷物价格再度上涨,支撑内贸玉米行情。

进口玉米到货量和库存均明显下降,进口巴西玉米到货已经结束,后续关注乌克兰玉米进口。海关数据显示,1月份玉米进口359万吨,2月份260万吨,环比持续下降;1月至2月进口大麦也较上年12月下降,进口高粱增加相对明显,主要是美高粱恢复性增产、进口大量到货。整体来看,进口谷物压力较去年四季度明显下降。

近期玉米市场传闻较多,包括保税区玉米加工收紧、稻谷出库时间后移以及第三批增储启动等,均利多玉米市场,但对持粮主体信心的提振比较有限。阶段性供应仍然充足,贸易商和下游企业建库均很谨慎。因而,价格回暖之后,北方港口集港量再度恢复高位,将压制玉米价格上行幅度。

中期在政策性粮源投放前,随着余粮消耗,玉米价格走势预期震荡偏强,中长期预计以区间震荡为主,缺乏趋势性行情。(原文刊登于2024年4月4日粮油市场报三版)