在当前陈麦源源不断供应市场、面粉加工企业控制库存的背景下，短期内小麦市场或难以反转。后期需关注各级储备小麦投放节奏，建议持粮主体根据粮源品质建立合理预期。当前2024年新麦生产形势良好，后期天气将成为影响其产量和质量的关键因素。
小麦市场价格下跌范围扩大
近期麦价维持弱势运行，加工企业收购报价跌跌不休，主产区小麦主流报价已跌至1.35元/斤左右，麦市持续笼罩悲观氛围，若供需格局没有大的改变，预计短期内普通小麦难以摆脱困境。截至3月24日，主产区各地普麦净粮进厂价：山东1.35～1.405元/斤，河北1.345～1.365元/斤，河南1.35～1.395元/斤，安徽1.36元/斤左右，江苏1.375～1.405元/斤。部分地区麦价已跌破1.35元/斤，整体较中旬下跌0.015～0.03元/斤。
需求偏弱倒逼企业继续压价
小麦市场连续一个月保持下跌态势，根本原因还是终端面粉和副产品需求偏弱，近日部分厂家相继发布停收通知，引得市场主体多方遐想，更加剧了市场的紧张氛围。据相关机构统计，上周主产区部分中小制粉企业开机率环比继续下降，面粉走货缓慢，价格继续呈下滑态势。
截至3月22日，各地特一粉出厂报价：华北地区3440～3490元/吨，周环比下跌30～40元/吨；华东地区3480～3640元/吨，下跌20元/吨左右；黄淮地区3400～3440元/吨，下跌30～50元/吨。面粉加工企业近期采购积极性一般，一方面终端支撑力度弱，另一方面或许也有观望等待的心理，进一步压低收购价以控制原粮成本。
截至3月22日，各地混合麸皮报价：山东菏泽0.70元/斤，周环比下降0.02元/斤；河北石家庄0.73元/斤，小幅上调0.01～0.02元/斤；河南周口0.73元/斤左右；安徽宿州0.73～0.78元/斤；江苏徐州0.73～0.76元/斤，上涨0.02～0.04元/斤。
玉米难涨制约小麦相关需求
春节后玉米价格在多空博弈中艰难前行，由于玉米行情整体弱势运行，小麦替代始终受到制约。据了解，近期国内玉米产区走势分化，东北地区潮粮基本接近尾声，粮源逐渐从种植户转移到贸易环节。据悉，部分大型企业库存可支撑到5月份，饲企随用随采，而华北地区粮源持续上市供应，用粮企业仍以滚动补库为主，价格支撑仍显不足。
截至3月22日，辽宁锦州港水分15%玉米平舱价2390～2410元/吨，广东蛇口港水分15%玉米散粮成交价2490～2500元/吨，南方港口谷物替代充足，玉米成交量较低。虽然小麦价格持续下跌，小麦、玉米价差缩窄，但价差仍在400元/吨左右，短期内小麦仍不具备饲用优势，且当前正处于玉米批量上市之际，下游需求采购偏弱，饲料企业采购重心暂难转移。
购销双向为新麦行情“引路”
尽管市场情绪低迷，用粮企业采购不积极，但政策性小麦持续投放市场，各级轮换小麦不断拍卖，目前尚无停止迹象。从地方小麦交易情况来看，流拍依然较多，成交价也处于弱势。3月18日中央储备小麦拍卖重新放开参拍资质，且小麦拍卖数量有增无减，而贸易主体重获竞拍资格后入市较为谨慎。3月20日，江苏仪征市粮食储备专库有限公司销售2022年产混合麦5151.583吨，实际成交2624.603吨，底价2700元/吨成交，车板交货。3月21日，安徽省省级储备小麦计划销售2020年和2021年产小麦24694吨，实际成交19194吨，成交价2640～2680元/吨。3月22日，湖北随州市曾都区粮食储备有限公司计划销售3536.028吨2020年产二等混合麦，成交1536.028吨，底价2690元/吨成交，无出库费用，有水杂增扣量。
为了降低市场风险，近期购销双向交易再度活跃，各级储备陆续锁定新麦收购，加上小麦行情持续偏弱，贸易主体谨慎入市。据不完全统计，近期2024年产非雨后小麦成交价普遍在2670～2760元/吨，一定程度上反映了市场主体对近年新麦上市后的价格预期。
黑海紧张局势提振市场情绪