综合分析，虽然从长期来看，外围市场有巴西玉米种植期的天气影响和美国出口需求的强劲支撑，但当前美玉米产量落地，巴西新季玉米增产且进口陆续到港，南北美玉米进口价格较低，势必打压国内玉米行情。国内天气晴朗后农户余粮仍较多，下游养殖亏损情况下，饲料企业和贸易商补库意愿较低，短期来看，玉米市场价格跌势难止。
近日，巴西主要玉米种植州的高温干热天气，引发市场对于作物单产的担忧。据相关介绍，在巴西主要玉米种植州马托格罗索州，10月和11月经历了25年来最为严重的干旱，两个月降水约163毫米，比10年平均水平低47%，气温较正常高出3.5℃。炎热干旱的天气，一定程度上会影响巴西玉米种植进度。另外，大豆作物种植进度推迟，也可能导致巴西二茬玉米产量下降。马托格罗索州约占整个巴西玉米出口量的2/3，该州最近的降雨量低于预期。最新天气预报显示，巴西中部和北部将出现异常的高温热浪和干旱少雨天气，而阿根廷东北部和巴西南部可能出现暴雨，或将带来两国2023/2024新季玉米预期产量的下调。美国农业部（USDA）报告显示，美玉米收割完成率已达98%，全国2023年玉米产量基本确定，现货基差同步走弱，远低于去年同期水平，但最近随着收割结束，利空消散，叠加出口需求较好，玉米期现货市场齐头并进，基差随着季节性趋势走强。USDA最新报告显示，年初迄今美玉米出口装船达到762.1万吨，创年度最高，同比增加32%，出口预订销售增加33%，至2445.8万吨。虽然南美种植期供应端和美国出口需求端向好，但国内养殖业下游需求依然较弱。国内生猪价格自去年10月25日以来一直下跌，养殖业连续亏损超过一年，目前自繁自养仍旧亏损110元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上。生猪养殖去产能缓慢且延续，势必在猪价下跌过程中带来行业出清，可能影响猪饲料的需求。与此同时，随着饲料企业原料库存多元化和多样性，南方港口进口逐渐增多，企业采购节奏开始放缓。钢联Msteel调查显示，截至11月底，饲料企业平均库存30.49天，周环比增加0.49天，增幅达1.64%。 雨雪天气结束后，东北主产区物流运输逐渐恢复正常。正式入冬后气温大幅下降，将有利于玉米脱粒，目前基层农户售粮仍未过半，余粮预估仍在八成左右。天气转好，农户惜售心理有所松动。预计春节前基层售粮进度可能加快，市场流通粮源供应或将增多。汇易网报价显示，虽然北方港口及广东蛇口港玉米价格仍分别在2540元/吨和2660元/吨，但黑龙江潮粮折干粮价已跌至2250～2360元/吨，吉林深加工企业主流成交价跌至2400元/吨左右；华北深加工企业晨间到车数量多日维持在上千辆高位，价格下跌频繁。受此影响，基层售粮积极性或提升，售粮进度有望加快。目前，进口巴西玉米仍处于窗口期，中美两国贸易关系改善，进口玉米及谷物集中到港料将增多，且挤占国内玉米市场份额。国外玉米价格较为便宜，将打压国内玉米现货市场行情。目前，我国进口美国玉米成本在2170元/吨左右，进口巴西玉米理论到港完税价在2100元/吨左右，远低于国内南北方港口报价。据了解，目前广东港口谷物库存中，内贸玉米占比不足10%，短期阶段性进口谷物对国内玉米市场形成压制。（原文刊登于2023年12月5日粮油市场报A03版）
