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玉米消费逐渐恢复 新季生长仍受挑战

来源:    作者:    时间: 2023-09-06

8月,随着两场台风余波给玉米主产区带来强大降水,玉米减产预期不断增加,价格不断走强,新玉米零星上市和定向水稻开始投放都没能挡住市场火热情绪,玉米现货价格不断走强,至月末,全国现货均价报2880/吨,较上月上涨50/吨,期货价格同样快速上冲。

9月,新玉米生长进入最后冲刺期,天气情况尤为关键,天气炒作仍将持续上演,需持续关注。
暴雨突袭玉米主产区
新季生长经受考验
8月,台风杜苏芮卡努给我国核心玉米主产区华北和东北带来了较强降雨,尤其是黑龙江和吉林地区,部分河流发生洪水,沿河部分农田过水,严重的被冲毁,且卡努带来的降水区和前期东北降水区高度重合,进一步加剧了田间积水和土壤过湿的情况。虽然通常来讲洪涝影响主要集中在河流两岸及低洼地区,而未受到严重影响的地区,玉米反而会因为水分充足长势较好,最终总体是否减产仍未可知,但本年度不利天气影响较多也确实给新季玉米顺利生长带来挑战。
与此同时,由于台风和高湿环境给病虫害的传播和发展创造了更为有利的条件,当前玉米主产区病虫害防治压力较大,尤其是黄淮地区,当地已经发布了玉米南方锈病预警,该病会对玉米生长中后期的叶部造成较大损伤,从而影响光合作用和籽粒灌浆成熟,严重时会造成玉米大幅度减产,甚至绝收。本年度发病时间比大流行的2021年提前10~15天,当前河南、安徽两省已经有部分田块染病,防控形势严峻,这都给新季玉米顺利生长增加了不确定性。
目前东北春玉米和华北夏玉米都已进入乳熟至成熟期,到了最后的生长关键期,未来一个月天气将决定主产区玉米能否顺利成熟及收获,直接决定新年度玉米供应格局,尤为关键。
饲料生产维持高位
饲料工业协会数据显示,20237月全国工业饲料产量2713万吨,环比增长3.2%,同比增长7.6%。不仅饲料产量增长,饲料价格也出现一定上升,饲料价量齐升确实说明玉米下游饲料需求较为可观。不过由于替代品使用增加挤占了不少玉米消费空间,7月配合饲料中玉米用量同比下降5~6个百分点,占比为25.2%,降幅较为明显,因此饲料产量和价格共同上涨的利多作用更多体现在远期宏观上,短期作用有限。不过随着芽麦消耗殆尽及小麦价格上涨,8月份小麦替代已经出现减弱迹象,虽然定向稻会填补部分空间,但其同样也是阶段性的,并且其性价比不如之前芽麦,因此企业玉米使用份额势必会逐渐恢复。
养殖规模方面,20237月全国能繁母猪存栏数4271万头,较上月微增13万头,为4100万头正常保有量的104.2%。母猪存栏去化停滞,推测生猪养殖规模依然较大,饲料消费规模较大也形成相互印证。生猪价格方面,8月全国生猪平均价格快速反弹至17/公斤以上,此价格已经让绝大多数企业实现盈利,自繁自养理论养殖利润为22/头,产能去化动机大幅减弱。
综合养殖方面数据我们认为,目前生猪养殖持续处于盈利区间,整体需求恢复作用逐步显现,养殖规模去化可能告一段落,较高存栏量让新季玉米在饲料需求端会有较强支撑。
玉米深加工开机率再次回落
8月,玉米深加工产品消费旺季逐步来临,产品走货持续改善,企业开机率也不断提高,目前已恢复至约58%水平,较上月提升将近10个百分点。产品价格也出现明显上涨,不少企业盈利已经回正。具体产品价格方面,淀粉全国均价报3390/吨,较上月上涨160/吨;蛋白粉报7030/吨,较上月上涨130/吨;酒精全国均价报6514/吨,较上月上涨130/吨;DDGS3200/吨,较上月上涨215/吨。深加工情况明显好转,同样说明消费端逐步给力,也为玉米价格强势表现提供良好支撑。而通常来说,下半年是玉米深加工产品消费旺季,因此深加工方面对新季玉米消费值得期待。
期货市场强势上行
8月,玉米主力2311合约反复上冲,价格最高冲至2777/吨,最低回落至2602/吨,月中震幅高达175/吨,截至828日收于2708/吨,当月上涨89/吨,涨幅3%。小麦价格快速上涨,芽麦货源不断减少,阶段性支撑玉米价格,叠加恶劣天气多次袭击玉米主产区,期货市场新季减产炒作热情再次高涨,玉米期货价格持续上冲。新季玉米大量上市仅剩一个月左右时间,虽然东北产区受到影响,但华北黄淮产区生长总体正常,最终炒作能否持续主要依仗总体减产是否坐实,需要持续观察。
展望未来,新季玉米上市仅剩一个月左右时间,考虑到本年度不利天气对农业产生影响的情况较多,新季玉米产收情况仍存不确定性。当前消费端已明显改善,下游企业逐步由亏损转为盈利,因此新季玉米消费端支撑不断增强。在此背景下如果出现新季玉米产量、质量双降的情况,则新季玉米势必会出现一波较强上涨。(原文刊登于202392日粮油市场报A02版)