宏观叠加秋收压力 玉米价格是涨是跌？

　　宏观方面：

　　当前，俄乌冲突持续升级，联合国寻求扩大黑海粮食协议并延长一年的努力可能将成为泡影。若俄乌冲突进一步升级，或将扰动短期谷物市场平衡。

　　美国劳工部公布了9月非农就业报告。尽管新增非农就业人口降至2021年4月以来最小，但是美国9月非农数据整体表现强于预期。美联储11月加息概率为81.1%，流动性逐步紧缩，美元走强，对玉米上行高度有一定程度约束。

　　供应端：

　　USDA预测 9 月 1 日美国玉米库存为 13.77 亿蒲，远低于平均预期的15.12 亿蒲，远低于 USDA 最新预测的 21/22 年度年终库存 15.25 亿蒲。USDA 将于 10 月 WASDE 报告中大幅修正新作、旧作平衡表。加剧了 22/23 年度美国玉米平衡表的紧张程度。

　　联合国农业检测机构AMIS称：欧盟的玉米收割工作正在全面开展，田间收货结果证实作物普遍受到干旱损害，分析师称预计玉米产量将会降至15年来最低水平。欧盟委员会预计2022/23年度欧盟玉米进口总量为2100万吨，创下四年新高。本年度迄今为止，欧盟从乌克兰的玉米进口量几乎达到了上年的两倍。

　　国内方面：新季玉米价格对市场起到较强支撑作用

　　供应端：

　　对国内而言，经过前期秋季调查，对全国减产幅度有所调整，将前期减产 1000 万吨的水平调整至减产 500-600 万吨水平。主要受黑龙江产量高于预期，以及辽吉产量向上修正。华北地区虽然豫南等地受生长期干旱影响，但山西、河北等地产量水平较高，弥补了华北的地区的产量损失。预计全国减产幅度在 500-600 万吨，这对平衡表的紧张程度有所修复。

　　国庆期间黄淮局部地区遭遇持续降温降水天气，对于新季玉米的收获带来不利影响，市场购销清淡，黄淮地区玉米价格整体上涨，截至目前山东地区企业主流收购价格集中在1.4-1.42元/斤之间，河南集中在1.39-1.42元之间，河北在1.39-1.41元之间。

　　需求端：

　　国内方面，库存压力有所释放，南北港库存下滑、仓单流出速度加快，2022/2023年度，我国玉米产需缺口仍存，进口和替代仍是主要的供给补充。玉米进口成本居高不下，同时国内小麦和超期稻谷可替代数量有限，在巴西玉米进口规模大幅放开之前，国内玉米年度供需仍处相对偏紧状态，销区购销尚不活跃，观望氛围浓厚。

　　中国海关公布的数据显示，2022年8月玉米淀粉出口总量为902.47吨，较上年同期23240.24吨减少22337.78吨，同比减少96.12%，较上月同期42186.43吨环比减少41283.96吨。

　　综合来看，欧盟成员国加大对俄制裁力度，黑海谷物出口存不确定性，欧洲减产的持续，国际谷物价格延续偏强支撑。国内玉米供求偏紧，新季玉米价格对市场起到较强支撑作用，全球新季玉米供减需增有望抬升国内新作定价区间下沿，预计期价仍延续区间宽幅震荡为主。
       来源：中粮期货