玉米：8月“翘尾” 9月能否开创新局？

 

　　玉米终于重回涨势，并且涨幅要比跌幅要快，当前山东玉米普遍已经重回到了1.35元/斤，部分企业更是达到了1.4元/斤。

 

　　回顾整体8月的走势，玉米总体走势偏弱，原因主要有两个：

 

　　一是需求偏弱。从深加工方面来看，下游需求偏弱，使得玉米淀粉的去库存节奏偏慢，深加工整体利润下降，不得不降负荷甚至停机。数据显示，8月份玉米深加工的平均开工率仅为47.21%，折算成玉米的消费量在500万吨左右，环比上月下跌了11.57%，意味着玉米深加工需求萎缩。另一方面，饲料也处于季节性的淡季，并且在南方持续高温的影响下，部分地区让电于民，使得部分饲料企业开工停产。截至8月26日，全国中大型饲料企业的玉米库存平均达到了33.75天，同比去年增幅超过了50%。可见饲料需求也表现偏弱。

 

　　二是余粮偏多。前期玉米购销进度缓慢，使得华北基层余粮偏多，这也是市场一度看跌玉米的原因之一。尤其在华北下了几场雨后，使得部分粮源保存难度增加，于是出粮意愿也增加。

 

　　总体来看，8月玉米走势偏弱，但是在月底却走出了翘尾的行情。这主要是因为玉米跌得确实有点猛了，跌破了建库成本后，直逼种粮成本。

 

　　往年小麦的价格要低于玉米，而现在不仅超过了玉米，而且还是大幅超过。小麦在退出替代以后，需求变得相对单一，而玉米拥有饲用、深加工以及少量食用等多种需求，没有道理持续大跌，所以玉米前期跌得生猛，后期必然会得到修复。

 

　　另一个原因是玉米减产的“风”渐渐刮起来了。首先是国内“南旱北涝”的天气使得玉米减产的预期增加，虽然南方玉米零星种植产量不大，但是辽宁、吉林部分地区的内涝对于玉米的行情还是产生了一定的影响，并且越是临近玉米收获，这阵风便越刮越强。但是提醒大家的是，毕竟这只是一个预期，究竟减产多少、有多大影响，尚不能确定。就像今年的小麦一样，由于去年冬播延迟，5个主产区都出现了长势偏弱的现象，当时市场也是预计小麦将减产减质，但是最终的结果是今年小麦增产丰收，所以玉米的情况也不能就此下定论。

 

　　与此同时，国际多个玉米主产区也纷纷释放减产预期。例如，占国际玉米贸易量40%的美玉米在极端干旱天气的影响下，减产预期不断增加。而欧盟玉米减产甚至已成为了定局……这些都加剧了整个北半球玉米的风险。

 

　　三是补库需求。玉米阴跌了一段时间后，企业的库存也有一定消耗，眼看就要进入9月，天气转凉，下游消费将有所好转，企业也会有意识地进行备库。这些因素叠加在一起，于是触发了8月底的“翘尾”行情。

 

　　而眼看8月即将结束，9月份能否延续这一涨势，或者9月份能否开创新的局面呢?

 

　　在新农观看来，9月份的玉米市场可能会呈现3种趋势：

 

　　一是需求有所好转。随着气温下降，天气转凉，生猪养殖逐渐进入旺季(这一点从国家发改委提前表态，将释放储备肉的信号可以证实)，饲料需求随之增加，而进口玉米及糙米的混合物替代优势下降，玉米的性价比凸显，使得饲料需求会有一定回升。而深加工方面，随着下游消费好转，淀粉需求也会得到提升，从而带动玉米需求。

 

　　二是供给仍然宽松。一些有资金压力的贸易商仍有出货的需求，再加上春玉米陆续上量，定向稻谷持续拍卖，使得整体玉米的供给环境比较宽松，对价格支撑度减弱。

 

　　三是市场情绪转浓。随着越来越临近玉米收获期，市场对于玉米减产的预期也越来越浓。一方面是由于缺乏确切的数据，不排除会有一些现象被放大;另一方面，大家也都希望玉米能够上涨，卖个好价钱。

 

　　所以总体来看，9月份的预期要好于8月，但是太明显的涨幅几率仍然较小，还需等待更多利好因素出现。
       来源：新农观