玉米现货价格分化运行期价继续回落

来源: 作者: 时间: 2022-04-26

期现货跟踪：国内玉米现货价格分化运行，华北产区涨跌互现，东北产区与南北方港口稳中有涨；淀粉现货价格亦整体稳定，局部地区报价下调10元/吨。玉米与淀粉期价延续跌势，近月相对弱于远月，淀粉相对弱于玉米。

　　逻辑分析：对于玉米而言，盘面9-5价差继续强势，反映市场基于年度供需缺口下的强烈看涨预期，但盘面9月合约期价已经贴近进口到港成本，虽低于小麦现货价格，但小麦后期新作定价未明，在这种情况下，可以视为盘面期价已经反映国内谷物价格区间的上沿，继续上涨更多依赖外盘，考虑到国内还存在供需缺口有望得到补充的可能性，因此，我们对玉米的观点转为中性。对于淀粉而言，前期疫情影响导致行业出现原料库存低、开机率低及行业库存高的格局，近期疫情影响有所缓解，行业库存下滑，且开机率回升或带动原料补库，淀粉-玉米价差或继续扩大，但考虑到远月期价大幅升水，再加上行业产能过剩的大格局，我们倾向于认为价差继续扩大的空间或有限。