政策粮陆续出库 麦市不具备大幅波动基础

目前小麦市场基本处于多空交织状态，虽然市场优质可流通粮源减少，但政策小麦陆续出库保供稳价，加之终端面粉需求持续疲软，市场并不具备大幅波动的基础和内在动力，预计短期稳中窄幅震荡。

3月份，小麦市场可谓赚足了眼球。上旬在市场情绪化看多的推动下，小麦价格不断刷新历史高点，中下旬随着政策性小麦及轮换粮持续出库，供需矛盾逐步缓解，激情过后市场购销理性回归，小麦价格也随之震荡调整。监测显示，3月底主产区制粉企业二等以上普通小麦收购价为3160～3280元/吨，较上旬高点回落40～120元/吨。

目前小麦市场基本处于多空交织状态，虽然市场优质可流通粮源减少，但政策小麦陆续出库保供稳价，加之终端面粉需求持续疲软，预计短期内小麦价格仍将稳中窄幅震荡运行，市场并不具备大幅波动的基础和内在动力。由于今年小麦产情不确定因素较多，市场对新季小麦多持看好预期。

麦价稳中小幅偏弱调整

近段时间以来，随着政策性小麦及各级储备轮换小麦入市量增加，小麦市场供需格局逐步好转，再加上部分地区受疫情影响，制粉企业面粉走货滞缓，开机维持低位，高价收购原粮意愿不强，小麦价格整体趋稳，局部窄幅下调。

当前，河北邢台容重780g/L及以上、水分12%普通小麦收购价为1.60～1.62元/斤，山东济宁1.60～1.615元/斤，河南新乡1.57～1.615元/斤，江苏徐州1.60～1.61元/斤，安徽亳州1.60～1.605元/斤，部分地区较3月下旬回落0.005～0.02元/斤。从区域上看，河南多家面粉厂收购价已跌破1.60元/斤，山东、河北1.60元/斤以上领地也在收窄。

据了解，近两年普通小麦质量较好，与优质小麦价差较往年有所缩小，但面粉企业对优质小麦仍有刚性配麦需求。市场人士分析，近期多因素导致小麦市场降温明显。一是中央和地方储备小麦持续轮出，市场粮源供应有保障；二是全国多地疫    情防控形势严峻，居民外出就餐消费减少，面粉企业采购原粮数量下降；三是新季小麦苗情转化好于预期，市场对新小麦生长担忧有所缓解；四是俄乌危机出现缓解趋势，此前在供应中断逻辑下暴涨的国际小麦价格大幅度回调。

政策拍卖成交价格回落

初步统计，3月份国家政策性小麦共投放268万吨，成交265.44万吨，成交率为99.04%。由于性价比高、供给稳定，政策性小麦3月份投拍仍基本保持即投放即成交的状态。

据市场反映，自政策性小麦恢复拍卖以来，每周投放50余万吨，加之中储粮和地方储备轮换陆续出库，市场供给粮源逐渐增加，政策性小麦竞价交易也理性降温。政策性小麦竞拍热度虽然不减，但成交价格跟随市场化销售价格而出现回落。3月2日至30日，5次拍卖政策性小麦平均成交价分别为3054元/吨、2991元/吨、2958元/吨、2884元/吨、2857元/吨，已累计回落197元/吨。

据了解，目前投放主要以2014年至2017年收购的托市小麦为主，2018年至2020年的最低收购价小麦仍处于暂停投放状态，而投放区域多在河南、安徽两省。4月6日，最低收购价小麦投放量50万吨左右，维持稳定，其中河南投放量为44.5万吨，占总投放量的89%。

储备轮换交易流拍增加

据市场反映，随着流通市场小麦供需格局的好转，制粉企业高价收购小麦意愿减弱，各级储备粮轮换销售成交价也在不断走低，不仅表现在溢价大幅下降，更有甚者部分标段流标增多。当前陈麦轮出成交价基本在3100～3250元/吨，成交价较3月初回落100元/吨以上。

3月28日，中储粮山东分公司计划销售小麦11394吨，成交9468吨，成交率83%，底价3220元/吨，成交价3220～3255元/吨。

3月29日，中储粮江苏分公司购销双向拍卖小麦3808吨，底价成交1906吨，成交率50%；销售底价3100元/吨，新麦采购价2900元/吨，购销价差200元/吨。

3月30日，中储粮河南分公司销售2017年和2018年小麦8229吨，成交3000吨，成交率36%。开封底价3200元/吨，3000吨全部成交；安阳底价3180元/吨，5229吨全部流拍。

4月1日，中储粮北京分公司购销双向小麦16500吨，全部流拍。张家口销售底价3235元/吨，采购底价3160元/吨；承德销售底价3195元/吨，采购底价3120元/吨；蓟州销售底价3255元/吨，采购底价3180元/吨。

初步统计，进入2022年以来，中储粮各分公司轮换小麦累计成交300万吨左右。市场人士指出，由于中央储备粮小麦竞拍底价一直在不断提高，接近甚至高于市场价，那么溢价下降或出现部分标段流标亦属正常。

下游需求承接能力减弱

随着气温不断升高，面粉市场需求逐步进入消    费淡季，加之疫情波及省份广，居民外出就餐需求大幅下降，面粉走货不旺，下游市场承接能力下降。3月底主产区制粉企业特一粉出厂价为3530～3620元/吨，较3月中旬下跌70～160元/吨；麸皮出厂价2350～2430元/吨，下跌40～100元/吨。

据监测，3月2日，华北黄淮制粉企业理论加工利润75元/吨，3月30日为25元/吨，回落50元/吨。如果制粉企业完全按照市场价格来使用小麦进行加工，同时销售面粉和麸皮，理论加工收益为负值。

与此同时，由于小麦价格过高，多数饲料企业已更改配方使用玉米。目前山东饲料企业二等玉米收购价为2810～2920元/吨，二等普麦收购价3200～3260元/吨，小麦、玉米价差340～390元/吨，小麦在饲用替代上已没有性价优势可言。

市场看好新季小麦预期

距离新麦上市还有不到两个月时间，市场对新季小麦产情关注度极高。原因是去年秋季受雨水偏多影响，冬小麦种植时间偏晚，生产形势复杂。由于今年小麦产情不确定因素较多，出于产情的担忧，市场对新季小麦价格预期较高。

近段时间以来，中储粮系统储备小麦轮换交易密集频繁，而且购销双向越来越多，预购新麦主流价格为2900～3100元/吨。如近日中储粮山东分公司双向采购定价在3000元/吨左右，中储粮江浙皖鄂分公司双向采购定价在2900元/吨左右，中储粮西安分公司双向采购定价在3140元/吨左右，山西双向采购定价为3030～3060元/吨。

市场人士认为，今年新麦收购形势预计将更加复杂，多渠道、多主体入市将会积极，市场竞争激烈。如以近期中储粮双向采购小麦价格为参考，预计今年小麦开秤价格在2800～2900元/吨的可能性较大。（原文刊登于2022年4月7日粮油市场报三版）