俄乌冲突推高玉米价格 三、四月传统抛售潮或推迟

　　俄乌战争爆发，全球谷物市场正在受到冲击。因乌克兰是玉米进口主要来源地之一，我国玉米市场价格也受到了一定程度的影响，玉米期货价格逼近历史高点。

　　目前进口玉米价格涨幅较大，国内与进口玉米价格甚至出现倒挂的现象。业内人士表示，目前依靠进口玉米作为原料的饲料企业境遇艰难。" 除了几家做套期保值的企业，大多数饲料企业目前不敢开工，现在主要靠一些样品、副产品维持基本的收入。"

　　每年的三、四月，是农户集中抛售存粮玉米的集中时间节点，承载着下游饲料从业者对玉米价格回落的期待。不过，山东某饲料生产企业负责人黄卫东认为，因地缘政治影响，今年的玉米抛售潮可能晚一些，高价玉米会多持续一段时间，饲料企业和养殖企业的苦日子还要捱一阵。

　　地缘政治推高玉米价格

　　受地缘政治影响，公开数据显示，国内玉米期货价格上周 5 个交易日有 4 个上涨，累计上涨 2.7%，报收于 2848 元 / 吨，再次逼近去年 1 月份创下的 2930 元 / 吨历史记录。

　　现货市场方面，生 2 月 25 日玉米参考价为 2681.43 元 / 吨，上周内上涨，虽比去年同期略有降低，但仍处于 2009 年以来的高位水平。

　　行业分析师邹骏表示，目前玉米价格处于高位，从国内方面来看，玉米种植农户由于种植成本较高导致惜售，加之贸易商目前的市场储备量较低，有较强的储备意向，导致现在玉米市场价格出现持续高位。从国际方面来看，海关数据显示，我国去年合计从乌克兰进口玉米 824 万吨，占比达 29.07%。随着现在俄乌形势的变化，国内进口玉米价格或将进一步攀升。

　　值得注意的是，国际国内玉米价格甚至出现了倒挂。截止到 2 月 28 日，国际玉米到港完税价格在 2718 元 / 吨，国内相应港口玉米报价在 2850 元 / 吨左右，进口价格优势减弱。黄卫东表示，考虑到运费成本，国际玉米价格现在已经没有优势。

　　据邹骏介绍，我国玉米市场进口依存度较低，进口玉米价格上涨对国内玉米现货价格产生的刺激作用有限，但是由于两个玉米价格具有一定的关联性，进口价格的提升理论上会抬高国内玉米现货的托底价格，给现货价格撑起更大的上涨空间。

　　值得一提的是，受去年以来玉米价格持续高位及饲料需求量不足影响，国内饲料企业的盈利情况并不理想。受豆粕和玉米等原材料涨价影响饲料频繁涨价，饲料加工企业的日子却不好过，正面临上下游 " 两头承压 "。

　　黄卫东表示，现在下游需求一般，玉米涨价幅度太大，饲料端无法完全传导成本，一船玉米 6 万吨，业内普遍不敢进货，只能靠一些零星订单维持。" 青岛港内，只有两三家做玉米套期保值的企业还能正常开工。"

　　饲料的下游 ---- 养殖环节，同样面临着较大的压力。唐人神(披露的投资者关系活动记录显示，其 2 月 23 日 -24 日接受机构调研时称，由于去年到今年玉米、豆粕价格上涨幅度较大，同时其他原料也有较大涨幅，饲料行业生产成本每吨大约上涨了 500-650 元，生猪养殖行业的饲料成本大约上升了 1 元 / 公斤。目前的猪价对于养殖成本来说，亏损幅度是比较大的。农户和非上市公司的规模企业融资较难，现金流压力较大，特别是一些规模扩张较快的养殖户，压力更大。民和股份相关负责人对记者表示，玉米豆粕涨价对公司有一定影响，如果后期继续涨价，对公司影响会很大。

　　玉米抛售潮今年或推迟

　　按照历史规律，大多数年度 3 月份下旬玉米价格会出现下调的走势，今年也很难例外。" 粮食储存时间有限，粮农根据价格预期决定出手时间，每年三、四月份，差不多是最后的出手时间了。" 黄世东说。

　　据黄世东介绍，业内很多人近期到东北和南方进行了调研。" 从结果来看，老百姓手里还是有很多存粮的。如果能够集中抛出，对玉米价格的影响会比较大。"

　　不过，近期玉米价格的强势走势，对粮农的心理影响较大。黄世东认为，今年粮农挺价、惜售心理可能更严重，传统的玉米抛售潮 " 可能要晚一阵子。" 从而 " 饲料行业、养殖行业还要面临一段时间的苦日子。"

　　不过，从总体来看，后市玉米大涨的几率并不高。从整个供需层面来看，并没有太大的缺口。所以综合来看，玉米底部的价格已有提升，但是其顶部的空间也基本可见。

　　" 至于最终现货价格能不能涨上去，还要看需求量。" 邹骏表示，目前玉米产销区的矛盾正在进一步加剧，产区在涨价但是销售区已经不愿意接受涨价，所以暂时市场成交量维持弱势。