年初流露“暖意”一季度玉米建仓抓“时机”

　　元旦过后，国内玉米市场流露出些许“暖意”，东北玉米市场迎来区域反弹，但长期来看，新年度玉米市场难现上年的“疯狂”，当前国内玉米价格下行空间有限，一季度存在战略建仓机会。

　　2022年初，国内玉米市场流露出些许“暖意”，东北玉米市场迎来区域反弹，毒素问题随着新粮上市规模增加有所缓和，春节前该不该入市再度成为市场讨论的焦点。同期，国际市场开始关注南美干旱导致的大豆、玉米减产，又为增加谷物储备提供了新的理由。长期来看，新年度玉米市场固然难现上年的“疯狂”，但当前国内玉米价格下行空间有限，一季度存在战略建仓机会，不过，区间震荡格局下追涨不合适。

　　东北局地粮价出现反弹

　　元旦过后，我国北方港口库存累积，进口补给预期充足，南方饲料企业采购热度“降温”，在近期玉米深加工企业为收购主力军的局势下，玉米收购价跟随到车量低位回升而先扬后抑。东北玉米价格出现反弹，深加工企业库存量趋增;华北玉米窄幅震荡，主流价格在2600～2800元/吨之间;北方港口玉米集港价在2600元/吨附近徘徊，南方港口相对稳定。

　　截至目前，黑龙江深加工企业三等玉米挂牌价2330～2360元/吨，吉林2410～2480元/吨，山东2640～2850元/吨，周环比反弹10～80元/吨，东北部分地区下跌10～30元/吨。北方辽宁锦州港新粮集港报价2610～2625元/吨，日集港量3.1万吨;广东蛇口港新粮散船报价2780～2800元，集装箱一级玉米报价2840～2870元/吨，与上周末持平。

　　东北玉米销售进度加快

　　截至2022年1月5日，全国主产区各类粮食企业累计收购玉米5550万吨，低于上年同期，10日收购量处于高位。同时，按照近期北方港口集港量和深加工企业库存，2021年12月25日以来，北方玉米上市步伐并未减慢，只是深加工企业补库需求等支撑粮价高位震荡，而黑龙江西部等地挂牌价格甚至小幅提高。

　　据有关部门统计，目前东北玉米农户销售进度进一步推进，多数超过四成，但仍低于上年同期六至七成的水平。不过，由于2021年东北极端的天气条件，同一个省内不同区域的玉米销售进度不尽相同。如，黑龙江中西部地区深加工企业集中或者物流通畅的地区，售粮进度偏高，逼近七至八成，这也是当地粮价反弹的原因之一。

　　华北玉米销售“统一”放慢

　　华北地区玉米销售步伐“统一”放慢，因为收获延迟，水分偏高，且毒素水平不稳定，品质不及上年。目前华北三省玉米销售进度仅三至四成，上年同期早早就突破五成关口。这意味着，春节前后关内玉米将面临一定的销售压力，至于出现在节前还是节后，部分取决于天气(因当地农户习惯水分下降后卖个好价钱)。

　　下游消费欠缺明显支撑

　　养殖业方面，目前我国毛猪均价15.26元/公斤，周环比下跌0.98元/公斤，跌幅6.03%;生猪养殖头均亏损115元。当前猪价下跌可能与大猪开始批量出栏有关。春节前大猪出栏后消费量下降、谷物替代始终是国内玉米市场的最大利空。

　　深加工下游产品以弱势为主。以当地三等玉米挂牌价估算，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损增加至185元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利缩小至29元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至238元。

　　贸易商建库心态较谨慎

　　据了解，目前东北产区贸易商建库心态仍较谨慎。一方面，距自身建库成本仍有差距;另一方面，基层余粮比例同比偏高，渠道库存仍维持低位。在贸易商集中建库存之前，阶段性采购主力仍为深加工企业，饲料企业订货数量有限，对市场承接能力偏弱。

　　预计后期受粮源消化、余粮下降及价格重心下移等影响，贸易商或开始建立库存。而目前华北玉米水分普遍偏高，仍较难存储，贸易商多采购东北优质玉米送往养殖户，质差玉米多流向加工企业。

　　节前玉米价格稳中趋弱

　　随着节前东北卖粮高峰的到来，预计国内玉米市场价格承压将稳中趋弱。一方面，春节前新粮抛售节奏会有所加快，或持续对行情形成打压;另一方面，从目前的到港数据看，2022年一季度，包括玉米、大麦、高粱等进口谷物到港集中，进口谷物供应比较充裕。

　　目前深加工企业的利润已大幅下降，处于微利状态。新季玉米质量不佳，毒素超标情况普遍，饲料企业采购积极性偏低。从能繁母猪的存栏下降周期来看，2022年一季度大概率会出现生猪存栏下降，包括春节前的集中出栏。