玉米迷途待返 牛市已然不可及？

　　玉米作为农产品大家庭极其重要的一员，和我们每一个人的日常生活息息相关。过去的一两年里，玉米价格剑拔弩张，屡破新高，其期货价格一直涨到3000关口附近拉锯，牛劲十足。而今年来看，玉米价格似乎处于一个下坡路中，从先前的分化震荡，到如今的横盘下跌，玉米牛市恍若渐行渐远，与之对应的熊途迷一般的到来了。最近来看，玉米价格受到内外多重因素影响直线下杀，低点渐破的同时，玉米的脚跟究竟在哪里?基本面角度思考，玉米价格几时能够企稳?截至2021年6月21日周一收盘，玉米期货主力09合约报在2595元，跌幅1.11%。

　　外盘承压回落，美玉米大跌传导国内

　　最近一段时间外盘玉米价格的大幅下跌是影响国内玉米价格走弱的最直接因素，据了解，美国作物受到天气情况改善影响，都普遍有一定的增产预期。而且美联储鹰派言论，导致美元指数大幅拉升，这对美国谷物市场的整体竞争力或有不利。美玉米价格受到影响大幅下跌，而受此影响，内盘玉米价格也很大程度上承压回落。

　　供给格局压力明显，玉米价格上涨乏力

　　供应面来看，目前影响最大的是进口激增方面带来的压力，二季度以来玉米进口压力就在持续加大。根据中国海关公布的数据显示，2021年4月玉米进口总量为185.01万吨，较上年同期88.70万吨增加 96.31万吨，同比增加108.58%，较上月同期193.12万吨环比减少8.11万吨。2021年1-4月玉米进口总量为857.68万吨，较上年同期累计进口总量的213.78万吨，增加643.90万吨，同比增加 301.21%;2020/21年度(10-4月)累计进口总量为1319.85万吨，较上年度同期累计进口总量的306.13，增加1013.71万吨，同比增加331.13%。玉米进口的大幅增长，市场涌入性加大，对现阶段供应局面形成压力。

　　需求起色不佳，短期拉动上限不高

　　需求角度，据相关消息来看，首先考虑玉米饲用需求方面，近期猪粮比走弱，有关生猪的养殖利润进入负值呈现亏损，这就导致饲料厂收购价格逐渐以稳为主，倾向于选择替代谷物。于是随着新小麦陆续收割上市，饲养企业积极收购新麦，替代玉米量在逐渐趋增，对饲用玉米需求造成冲击。

　　深加工行业来看，需求起色也是不佳， 这主要是由于当下深加工企业的玉米库存处于高位，受到一贯玉米成本上升较快影响，大部分下游淀粉加工企业的利润处于亏损边缘，开机率不高。整体来看，玉米深加工行业开工率普遍偏低，原料库存较高，加工利润较差，玉米需求随之较弱。 

　　结合以上观点，短期来看，受到美玉米阶段性大跌带动内盘，供应面受进口增量影响压力较大，需求拉涨动能不济三重作用影响，玉米价格短期或继续保持偏弱运行为主。后期建议密切关注美玉米价格的情况。