华尔街投行高盛公司（Goldman Sachs）表示，农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情，因为受到中国不断增长的进口需求以及生物燃料需求增加的刺激，原材料行业也将受到更为广泛的提振。
该行预测这波农产品结构性牛市可以和2000年代的牛市平分秋色。今年农产品价格的强劲反转行情将会在未来进一步走强。
高盛认为中国将成为关键驱动因素，预计中国将开始持续数年的进口热潮，这不仅受到中美贸易战后重新进口的刺激，也是因为国内生猪存栏不断扩大后的饲料需求。
高盛预计，2021年中国玉米进口总量将上升到3300万吨，到2023年时进口量将最高达到5500万吨。
尽管美国农业部本月早些时候将2020/21年度中国玉米进口量提高了600万吨，达到1300万吨，但是许多评论人士认为进口量可能会更高。
结构性再定价牛市
高盛预测，以美国为首的生物燃料需求将在未来几年再次增长，尽管这次将以生物柴油为主导。高盛农业分析师估计这可能意味着大豆用量额外增加近15亿蒲式耳。
高盛估计，到2024年时将会有每年21亿加仑的可再生柴油产能上线，这将导致植物油需求额外提高170亿加仑，相当于14.7亿蒲式耳大豆"。
而要满足这一额外需求，将需要美国和拉丁美洲扩大玉米和大豆种植面积，意味着需要提高价格，而为了抵消能源成本的增加，价格需要获得更多支持。
因此，高盛预计未来几年农产品将迎来结构性重新定价牛市，玉米特别是大豆的远期价格需要进一步上涨。今年的反转行情反映了持续多年的结构性再定价牛市的开端。
价格预测上调
高盛上调了一些农产品期货价格的预期，其中芝加哥大豆期货预测值每蒲式耳调高了1.30美元，目前预计在未来12个月大豆价格为每蒲式耳11.50美元。作为对比，上周五2021年11月大豆合约收于10.495美元/蒲式耳。
高盛还将未来六个月芝加哥玉米期货价格预测值调高到4.50美元/蒲式耳，未来12个月的价格预计为4.35美元/蒲式耳，分别高于2021年5月玉米的价格4.3075美元，以及2021年12月玉米期价4.0825美元/蒲式耳。
但是就农产品整体而言，鉴于今年价格已经上涨，高盛对2021年整体进一步上涨的前景持谨慎态度。
以高盛标普商品指数来衡量的话，未来12个月不包括牲畜在内的农产品价格将出现1.0%的负回报，而彭博商品价格指数（Bcom）的谷物指数将下跌0.6%，软商品指数将下跌1.3%。
就芝加哥小麦而言，高盛预测6个月内的价格为每蒲式耳5.85美元，12个月的价格为每蒲式耳5.50美元，低于2021年5月的收盘价格6.0225美元，以及2021年12月合约的收盘价格6.0775美元。
高盛报告称，全球小麦供应比玉米更为充足，因为2019/20年度俄罗斯小麦丰收使小麦库存同比提高了3000万吨。高盛表示，趋势单产很可能对小麦价格利空。
