今年以来玉米价格几乎呈现单边上涨的趋势，新玉米上市，价格高开高走，玉米价格延续了前期的上涨趋势。截至10月19日，国内玉米均价参考2387元/吨，较上月环比上涨5.74%，较去年同比上涨31.36%。从期货价格来看，大连玉米主力合约从2019年10月8日低点1810元/吨，涨至最高2629元/吨，上涨819元/吨，上涨幅度45.25%。
上半年玉米行情呈现几乎单边上涨的行情，新粮上市之前，从8月份中旬开始，玉米价格出现季节性下跌，从10月初开始，玉米价格逐渐出现阶段性底部，价格开始稳中上升，中旬上涨步伐加快。
目前市场行情整体依然偏强运行，产区市场来看，东北产区北港及东北深加工企业持续提价收购，产区价格连续上调，随着价格不断上涨，市场观望气氛增强。同时华北市场贸易商收购玉米棒现象比较严重，收购热情高涨，虽然是新粮上市时节，贸易商囤粮惜售情况普遍，市场有效供应不足，下游深加工企业到货量不佳，企业纷纷提交促收。
销区市场来看，节后下游销区市场玉米购销逐渐恢复，因贸易环节节前库存同比偏低，在现货供应偏紧和到货成本上涨的支撑下，玉米价格大幅走高。从下游采购方面来看，国内玉米主产区挺价力量集中，低价货源难寻。
上涨原因分析
1.市场看涨心态一致
受玉米供需环境的变化，市场对于玉米供需缺口逐年加大达成共识，市场各方看涨心态一致，不管是基层农户还是中间贸易商群体，对未来玉米价格上涨持乐观态度，助推玉米价格连续上涨。
2.农户和贸易商惜售，市场有效供应不足
在集体看涨心态的影响下，新粮上市之后，新玉米高开高走，农户对新玉米价格预期较高，贸易商收购热情高涨，且囤粮惜售情绪严重，造成今年新粮上市并无季节性供应压力。
3.企业库存偏低，补库意愿较强
由于新粮上市并未出现集中供应现象，企业收购量维持低位，虽然也有短期集中到货，但整体供应偏低，玉米库存处于消耗状态，企业补库意愿较强。
4.新玉米减产预期强
由于新粮收获之前，东北地区受台风影响出现大面积倒伏，市场对玉米产量减产存在较强预期，助推玉米价格上涨。
5.资金推动作用
玉米市场上半年强烈的赚钱效应，吸引各方资金进入粮食行业，包括行业内的大型粮贸企业、东北贸易商群体进入华北地区收粮，还有行业外的资金也大量进入开始收购玉米。另外在资金推动下，期货市场玉米价格创造历史新高，期货市场对现货市场带动作用比较明显。
上涨过快，风险正在积聚
从全球农产品供应来看，农产品供应还是相对比较稳定的，根据美国农业部的最新数据显示，预计20/21年全球小麦供应量、消费量、出口量和库存量均上调，20/21年全球期末库存上调210万吨至3.215亿吨创历史新高。全球玉米整体依然呈现供大于求的局面，近五年全球玉米产量都维持在10亿吨以上，20/21年度，玉米产量在11.58亿吨，全球玉米期末库存3.005亿吨，较上月下调630万吨。全球稻米预计20/21年全球供应量下调，消费量上调，贸易量和库存量均下调。预计20/21年全球期末库存下调570万吨至1.792亿吨，至历史纪录水平，中国和印度分别占65%和18%。
从国内的供需情况来看， 目前市场已经形成了玉米市场存在供需缺口的共识，但是在价格上涨过程中，缺口容易被夸大。上半年玉米价格的持续上涨并没有准确反映今年玉米的供需状况，更多的是对未来玉米价格上涨的提前透支，即便未来玉米供需有缺口，也可以通过其他途径来有效补充，比如可以通过扩大进口来补充国内供应，也可以通过其他产品的相互替代关系来补充。据卓创统计，截至2020年8月，累计进口玉米及相关替代品总量1433万吨，已超去年进口量。
需求方面，需求复苏程度决定玉米价格上涨的高度。从下游来看，玉米主要分为饲用玉米和深加工玉米，玉米价格上涨，首先意味着养殖成本的增加，养殖行业将会承受更大的来自原料成本的压力。另外，深加工行业产能不断增加，在下游需求无明显增加的情况下，成本增加必将增加行业竞争，行业开工率和利润都将会有明显下降。据预估，2019/2020年度下游深加工玉米消费量6700万吨，较上年下调100万吨。
原料玉米价格上涨，当然意味着养殖成本的增加，目前生猪养殖利润较好，但肉禽和蛋禽养殖将会承受更大的来自原料成本的压力。饲料企业通过技术革新来减缓影响是必要的，可以有效减缓原料成本对自身的冲击。另外，在南方地区，小麦在禽料中的替代已经展开，玉米价格继续上涨，全国范围内的替代也将到来。目前华北地区饲料企业玉米到厂价格在1.2-1.26元/斤，部分厂家收购玉米价格已经高于小麦，如果继续上涨，小麦替代量将继续扩大。
因此从总体的供需环境来看，玉米价格上涨存在其合理性，但无序的持续的快速的上涨对整个产业链来说，并不是好事，价格的过快上涨，已经对下游行业的经营带来不小的冲击，中长期来看，下游行业必将对上游做出反馈。
操作建议
玉米价格连续上涨之后，市场波动幅度明显加大。从种植户来说，价格的上涨对于保证农户的种粮积极性和增加农民收入，有正面的促进作用。随着玉米价格波动性增加，期望玉米价格一直上涨是不现实的，对于农户售粮时机的把握提出更高的要求，什么时候卖，怎么卖才能获得最大的收益，成为农户必须要关注的问题，提醒农户保管好玉米质量，并且把握好售粮机会，大涨大卖，小涨小卖，分批次的售粮来争取收益最大化。
对于贸易商来说，价格在上涨周期相对比较好操作，把握阶段性行情的机会，保持适当的中长期的库存，剩下的依然以走量为主，原则同样是大涨大卖，小涨小卖，在价格上涨的过程中操作，出货更容易，最好不要等到价格涨到高点再出手，一个是高点比较难把握，另外达到高点之后往往伴随一段时间的下跌行情。
后期预测
短期来看，新粮上市之后，玉米价格持续上涨，目前阶段性高位已现，中间贸易商收购逐渐谨慎，短期继续上涨空间有限，存在价格下跌调整的预期。中长期来看，玉米价格震荡上涨的趋势不变，后期的波动性会加大，整体来看，市场看涨气氛的推动下，春节之前价格大幅下跌的空间不大，依然是震荡看涨的思路，春节之后，玉米市场依然存在比较大的变数，随着价格不断上涨，多空博弈日益激烈，分歧正在逐渐加大，提醒市场参与者注意规避风险。
