2019/20年度美国玉米产量数据进一步下调
NASS的产量报告显示，2019/20年度美国玉米单产数据下调1.4蒲式耳，造成产量数据下调1.183亿蒲式耳，为136.61亿蒲式耳，供应为158.25亿蒲式耳。收获面积数据不变。2019/20年度需求数据下调1亿蒲式耳，为139.15亿蒲式耳，因为饲料用量和其它用量数据下调，乙醇行业的玉米用量和出口数据下调。由于供应吃紧，2019/20年度玉米农场平均价格预估上调0.05美元，为每蒲式耳3.85美元。
美国玉米出口步伐依然落后。美国统计调查局的出口数据创下1976年以来的最低。由于美国玉米产量数据下调，美国出口数据下调150万吨（10月到次年9月），这进一步降低美国在全球贸易的份额。对于巴西来说，出口数据上调300万吨。
美国国内展望
2019/20年度美国玉米供应数据下调，因产量数据调低
美国农业部全国农业统计局（NASS）的11月份产量报告显示，玉米单产数据下调1.4蒲式耳，为167蒲式耳/英亩。收获面积数据不变，因此2019/20年度美国玉米产量预计为136.61亿蒲式耳，比上月预测值低1.183亿蒲式耳。由于期初库存或进口数据不变，供应预计为158.25亿蒲式耳，相比之下，上年为165.88亿蒲式耳。
NASS重新调查明尼苏达州和北达科他州的玉米种植面积，但是并未造成这两个州的收获面积数据调整。对于主产区来说，印地安纳州和俄亥俄州的单产数据上调，内布拉斯加州、密歇根州、南达科他州、明尼苏达州和堪萨斯州的单产数据下调。
谷物消费动物指数上调
2019/20年度谷物消费动物指数（GCAUs）预计为1.025亿音准，比上月预测值低30万单位。活牛存栏量的降幅大于活鸡的存栏量增幅。2018/19年度的GCAUs预测数据下调10万单位。
四种饲粮和小麦的饲料用量和其它用量
2019/20年度四种饲粮（玉米、高粱、大麦和燕麦）以及小麦的饲料用量和其它用量数据（9月到次年8月）预计为1.441亿吨，比上月预测值低70万吨。玉米的饲料用量和其它用量数据下调60万吨，小麦数据略微下调，而高粱、大麦和燕麦的数据不变。对于2018/19年度，数据没有调整。每GCAU的饲料用量和其它用量基本不变。
2019/20年度用量数据下调1亿蒲式耳
玉米的饲料用量和其它用量数据下调2500万蒲式耳，因为产量数据下调，价格预期上涨。玉米的食用量、种子用量和工业用量（FAI）预测数据下调2500万蒲式耳，为53.75亿蒲式耳，这是根据迄今为止的乙醇产量数据（9月份的谷物加工及制成品月报、美国能源信息署的乙醇周报）。虽然乙醇生产利润改善，但是工厂关闭及减产仍影响到产量水平。由于本月数据下调，乙醇行业的玉米用量预计与上年保持稳定。食用量、种子用量和工业用量预计为67.9亿蒲式耳，基本上与上年持平。
出口数据下调5000万蒲式耳，为18.5亿蒲式耳。年初出口和销售缓慢，因为美国玉米竞争力比不上巴西、阿根廷和乌克兰。
这些调整造成玉米期末库存为19.1亿蒲式耳，比上月预测值低1830万蒲式耳。库存用量比降至13.7%，相比之下，上月为13.8%。2019/20年度玉米农场平均价格预计为每蒲式耳3.85美元，上调0.05美元，因为供应吃紧以及迄今为止的价格。
2018/19年度玉米制成品出口
2018/19年度美国乙醇出口达到15.47亿加仑，同比减少4.7%，这相当于5.5亿蒲式耳玉米。主要的影响因素是美国对巴西的乙醇出口减少7200万加仑（16%），因为巴西加工商将生产从食糖生产转向乙醇生产，降低乙醇进口。美国对加拿大和印度的出口同样减少。中国的排名从2017/18年度的第四降至第34名，因为报复性关税，致使美国对中国的出口减少近1.1亿加仑。
2018/19年度美国玉米酒糟粕出口减少3.5%，为1160万吨，因为对墨西哥、越南、泰国、土耳其和以色列的出口减少。2018/19年度美国玉米酒糟粕的前五大进口国是墨西哥、越南、韩国、印尼和泰国。在过去十年中，玉米酒糟粕出口增长，因为这些国家的居民收入提高，蛋白需求增加。
2018/19年度玉米麸饲料出口减少12%，为10.74亿吨。以色列、爱尔兰、英国和土耳其是主要的进口国，这与上年保持稳定。只有土耳其的进口量大幅减少。2018/19年度玉米麸粕出口减少2%，为7.87亿吨。印尼是主要的进口国，尽管进口量减少。智利、埃及、哥伦比亚和加拿大的进口量同样减少。
2019/20年度高粱供应数据略微上调
2019/20年度高粱单产数据上调2蒲式耳，为每英亩75.9蒲式耳，因此产量数据上调900万蒲式耳，为3.576亿蒲式耳，比上年减少7.3%。单产将是2016年以来的最高。供应预计为4.213亿蒲式耳。用量数据上调1000万蒲式耳，为3.7亿蒲式耳，因为出口供应加快。期末库存数据下调100万蒲式耳，为5130万蒲式耳。平均价格预估不变，仍为每蒲式耳3.40美元。
国际展望
美国和墨西哥的产量数据调整，造成全球粗粮产量下调
2019/20年度全球粗粮产量数据略微下调到13.949亿吨，降幅不足1%，因为美国、墨西哥、乌克兰、澳大利亚和欧盟的产量数据下调。这些降幅在一定程度上被撒哈拉沙漠以南非洲地区、俄罗斯、土耳其以及其他国家的增幅所抵消。
相比之下，全球粗粮贸易数据略微上调，根据10月到9月的国际市场年度，进口数据上调170万吨，出口数据上调130万吨。本月数据调整的主要原因是玉米，11月份玉米进口数据上调160万吨，达到1.678亿吨，而玉米出口数据上调120万吨，为1.72亿吨，尽管本年度前两个月美国出口糟糕。进口和出口数据的差距，主要在于美国农业部数据库以外的国家贸易和/或出口国和进口国数据的时间差。
海外玉米产量和贸易数据上调
全球玉米产量数据上调180万吨，为11.022亿吨，主要原因是美国单产数据下调，其产量数据下调300万吨。另一方面，海外玉米产量数据上调120万吨，为7.552亿吨。
许多非洲国家的产量高于预期，其中包括坦桑尼亚、马里和埃塞俄比亚，不过这些国家预计不会出口过剩的供应，将在国内消费。撒哈拉沙漠以南非洲地区的玉米产量数据上调，达到310万吨。俄罗斯玉米产量数据上调50万吨，为1400万吨，全部产量都将出口到海外。
墨西哥天气干燥，因此产量降幅在一定程度上抵消全球产量降幅。墨西哥玉米产量数据下调200万吨，为2500万吨，因为东部玉米种植带的播种面积低于预期，当地夏季玉米生长期间降水严重不足，造成弃收率增加。这造成夏季玉米播种面积降至历史最低。墨西哥主要种植白玉米（占到90%），用于国内消费以及一些出口。墨西哥进口黄玉米，作为饲料。由于产量下滑，墨西哥玉米出口数据下调70万吨，国内用量数据下调90万吨。
巴西每月玉米出口继续创下历史最高纪录，提振2019/20年度（10月到次年9月）和2018/19年度（3月到次年2月）出口前景。对于国际市场年度2019/20年度（10月到次年9月），巴西玉米出口数据上调300万吨，因为强劲的出口态势还将持续几个月。对于本国市场年度2018/19年度，巴西玉米出口数据上调200万吨，创下新高4100万吨。对于本国市场年度2019/20年度，巴西玉米出口数据上调200万吨，为3600万吨，因为2019/20年度供应预期充足。巴西目前极具价格竞争力，其他国家对巴西玉米的需求旺盛，因此国内消费数据下调100万吨。
巴西南部地区（圣卡塔琳娜州和南马托格罗索州）无法满足饲料需求，因此主要从巴拉圭进口玉米，也从阿根廷进口玉米，支持当地养殖行业。中西部地区的玉米供应很少运到南方，因为交通基础设施不完善，运输成本高企。为了满足巴西南部地区的需求，2019/20年度巴西玉米进口数据上调20万吨，而本国市场年度的进口数据上调30万吨。
美国玉米出口继续落后早先预期。美国统计调查局的9月份出口数据（降至1976年同期最低）、10月份销售以及出口检验数据预示2019/20年度初的出口异常缓慢。虽然未来几个月的出口可能依然缓慢，但是2019/20年度下半段的出口步伐有望加快。美国价格相对高企，造成出口步伐缓慢，不过随着巴西供应吃紧，美国价格将会变得更有竞争力，这将会提振出口。
越南玉米进口数据上调100万吨，因为进口步伐强劲。9月份的玉米进口量创下历史最高纪录。哥伦比亚的进口数据也上调50万吨，因为饲料用量稳步增加。根据2018/19年度调整后的数据，日本和韩国的玉米进口数据上调。不过伊朗的进口数据下调50万吨，埃及下调20万吨。
高粱产量和贸易
2019/20年度全球高粱产量数据略微下调30万吨，主要原因是墨西哥、澳大利亚和柬埔寨的产量数据下调。墨西哥的产量数据下调50万吨或10%，因为中部地区夏季播种面积降至1993年以来的最低。澳大利亚高粱产量预期减少，因为昆士兰州东部和新南威尔士州天气干燥，这两个地区几乎占到全国的全部高粱产量。澳大利亚农户可能面临高粱出苗的问题。与其收获未成熟的高粱，农户可能将把部分高粱作为草料收获，具体取决于当地价格。另外，澳大利亚高粱价格比上年同期下跌10%，并不鼓励农户晚播高粱。美国高粱产量数据上调20万吨，为910万吨。
2019/20年度全球高粱贸易数据上调40万吨。墨西哥和中国的进口数据各上调20万吨。美国将是这两个国家的主要供应国，尤其超长到近来出口形势，其中包括美国两船高粱已经驶往中国。美国高粱出口数据上调30万吨，为280万吨。另外，考虑到中国的新机会，阿根廷也可能提高高粱出口。2019/20年度阿根廷高粱出口数据上调10万吨。
