截止9月底，美国农业部发布的季度库存报告显示，截至9月1日，美国玉米(1828, -14.00, -0.76%)库存为21.14亿蒲式耳，低于路透社调查的平均预期值24.28亿蒲式耳，比去年同 期也低了1%。美国农业部没有对2018年美国玉米产量进行修正，这令人感到惊讶，因为玉米库存远远低于业内预期 ，在此推动下，芝商所旗下CBOT玉米期货市场收盘一度连续两日大幅上涨，创下8周新高，其中12月期约报收392.5美分/蒲式耳。
不过，好景不长，随后USDA数据的公布数据称，美国农业部预计今年美国玉米单产为168.4蒲式耳/英亩，高于9月份预测的168.2蒲式耳，也高于分析师预 测的167.5蒲式耳，美国农业部上调玉米单产预测数据，令交易商感到吃惊，相比之下，分析师曾预计单产数据将会下调，这使得玉米期价再度滞涨回落。
另外，截止到2019年10月13日，美国18个玉米主产州的玉米成熟率为73%，玉米收获进度为22%，收获压力显现，在此背景下，据美国农业部发布的周度出 口销售报告显示，截至10月10日的一周里，美国玉米出口销售数量为36.86万吨，比四周平均低48%，同时， 美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2019年10月17日的一周，美国玉米出口检验量为531，744吨，上周480，647吨，上年同期为1，036，251吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为 2，496，284吨，上一年度同期6，921，400吨。同比减少443万吨，降幅63.93%。
总的来看，在美国玉米上市压力渐显的背景下，而玉米出口步伐疲软不堪，出口销售及装运数量均不及上年同期的一半，对玉米价格构成下跌压力，近期玉米价格震荡回落，截止10月21日，12月玉米期价报收387.25美分/蒲式耳，较10月初的高位392.5美分下跌5.25美分/蒲式耳。
接下来美国玉米市场仍要面对新粮供应量的逐步放大，而贸易关系虽然改善，但中国进口玉米仍有配额限制，能够从美国进口的玉米数量有限，短期芝商所旗下玉米价格仍将以震荡回调整理为主。
在美国新季玉米上市之即，国内玉米也喜迎秋收，不过，相对比美玉米的偏弱下行，国内玉米自国庆假期之后则走出了一波上涨行情，可谓“冰火两重天”。而推升此动情的因素为哪般?此涨势还能延续多久?
在国庆节前，华北、东北及港口玉米价格的大幅回落，引发了安徽、河南等地农户及贸易环节的惜售，此外，国庆之后，北方出现大范围大风降温天气，西北地区东部、华北西部、黄淮东部和西北部出现降水，部分地区秋收秋种短暂受阻，进度放缓，在此背景下，玉米市场出现了阶段性的供应偏紧，深加工企 业到货量持续下降，库存也连续下滑，截止11月18日，据天下粮仓网调查115家玉米深加工企业显示，截止2019年10月18日当周(第42周)玉米库存总量(含拍 卖粮)在375.63万吨，周比减少22.02万吨，降幅5.54%。较去年同期的545.92万吨减少170.29万吨，降幅31.19%，在企业在满足不了加工量的背景下，连续上 调收购价来吸引采购。另外，南北港口库存持续低位也带来支撑，玉米自国庆假期(10月8日)之后累计上涨20-80元/吨不等。
而本轮行情上涨之路能维持多久?对于港口玉米，只要北港集港量难有进展，玉米阶段性的偏强格局将延续，成本因素也会传导至南方，整体仍会表现坚挺，不过，就眼下华北市场来说，随着天气转晴，近两日山东深加工企业陆续恢复上量，随着到货的再度增多，个别地区如期回落，加上，进入11月份以后， 华北及东北产区将稳步进入新玉米上市周期，届时玉米的供应面的压力将会增大，回落风险将会接踵而至。注意关注新粮上市节奏。
