近期国内玉米现货市场止跌企稳，期货市场短期缺乏新的炒作题材，同样步入震荡调整期。未来玉米行情如何变化?目前市场多数人都认为，临储玉米拍卖底价给与市场较强的支撑，短期可能是继续稳中偏弱行情，但是往长线看，玉米价格仍有上涨的空间。玉米的路很长，时间在变，观点也随之改变，本文重在分析前期玉米价格涨跌的原因，理清多空之间的主要矛盾，可以作为判断后市行情参考。
商品价格的过快上涨，必然会影响其下游需求的下降。正如今年国家临储玉米拍卖底价大幅提高200元/吨后，产销两地玉米走货持续性的清淡，市场参与拍卖的热情也越来越低。，加上需求市场本来就在以非洲猪瘟疫情为代表的重大利空因素下持续低迷。目前供需的主要矛盾在于，玉米价格的上涨与下游需求疲软相悖。
回顾第五次拍卖会，6月20日国家临储玉米共计投放3973930吨，实际成交1832431吨，成交率46.11%，最高成交价1820元/吨，最低成交价1550元/吨，成交均价1676元/吨。临储玉米拍卖成交情况持续降温，目前成交率已在半数之下。综合统计，2019年临储玉米拍卖已经趋于常态化，截止到6月20日累计投放量达1994.53万吨，成交1401.83万吨，成交率70.28%，大幅低于去年同期水平。2018年前五周投放量达3681.43万吨，实际成交2693.21万吨，成交率73.15%。
南北港口在政策粮拍卖第二周开始进入弱势下调状态。以广东蛇口港为例，在政策粮拍卖第一周之后，散粮最高成交价达2080~2100元/吨，当前蛇口港散粮实际成交价跌至1960~1980元/吨，下跌120元/吨。在不到两周时间内，北方锦州港玉米平舱价从最高的1960~1975元/吨下调至当前的1905~1915元/吨，调整幅度高达60元/吨。此波下跌主要是北方港口贸易商集中的抛货导致。随着北方港口库存的持续下降，南方销区渠道库存的持续消化下，玉米价格仍然会恢复。
5月生猪存栏、能繁母猪存栏量环比同比均降。据农业农村部最新数据显示，2019年5月生猪存栏环比减少4.2%，比去年同期减少22.9%。能繁母猪存栏环比减少4.1%，比去年同期减少23.9%。非瘟带来的后续影响持续作用在生猪存栏上。但根据饲料工业协会数据，第一季度猪料虽因猪瘟同比降14%，但禽料同比增大约11%，水产料同比增5%，抵消了部分猪料需求下降带来的影响。目前猪瘟带来的悲观预期明显弱化，后在养殖利润的刺激下，第三季度靠近双节的时间节点，养殖企业信心有望恢复。
整体而言，短期供需宽松，制约了玉米市场的上涨空间。虽然拍卖成交率持续降温，但社会库存持续下降，市场供给端粮源逐渐转向临储陈粮，临储玉米出库成本仍对当前市场行情将构成支撑。
