当前玉米价格涨势放缓，更多只是上周价格涨速太快，现货市场在上涨过程中需要“休息一下”。从供需结构和政策粮实际成交价格来看，未来玉米现货市场价格仍然存在一定的上行空间。
上周国内玉米市场受政策拍卖提价的推动，上演了一波牛气十足的上涨走势。本周临储玉米第一拍终于到来，从拍卖的成交结果来看，之前关于“玉米现货价格已阶段性到顶”的声音基本上被淹没。
笔者认为，当前玉米市场涨幅缩小，并不意味着这波涨势的完结。此种现象更多只是上周玉米价格受政策推动急速上涨的一个缓冲。无论从供需结构本身，还是从玉米拍卖对市场所能够形成的影响来看，未来玉米现货价格仍将是大概率向上的态势。
现货市场供应依然相对偏紧
从供需结构本身来看，当前玉米现货市场仍呈供应相对偏紧的状态，春节过后，包括中储粮及贸易商都开始加大收购力度，使得基层粮源基本销售一空。反观现货市场，整体需求增量恢复速度仍在加快，玉米深加工企业在较为稳定的利润刺激之下一直保持着较高的开机率。据不完全统计，进入二季度之后，全国范围内的玉米加工企业平均开机率保持在60%～70%的高水平，这也是当前市场需求增长最给力的地方。
后期随着养殖需求不断复苏，生猪存栏未来预期触底反弹，饲料加工企业将成为玉米终端需求增长的一个激发点。在当前市场仅有加工企业“带头”的前提下，价格尚能如此高企，未来养殖行业需求不断增加之后，其价格势必会在现有基础上更上一个台阶。
临储拍卖黑龙江粮源占比大
从临储拍卖本身来看，虽然临储拍卖对市场着实是一个相对利空的因素，但要通过对实际的标的以及其拍卖之后可能流入市场的区域做出进一步判断之后，方能得出其对现货市场会造成怎样的影响。首轮拍卖共计投放2014年产玉米399.21万吨，实际成交361.93万吨，成交率90.66%。最高成交价1810元/吨，最低成交价1550元/吨，成交均价1639.49元/吨。
显而易见，整体溢价情况非常明显，以三等玉米为例，底价1550元/吨标的最高竞拍到了1770元/吨，最高溢价达220元/吨，其他等级标的也出现最高200元/吨左右的溢价。首轮拍卖大幅溢价可谓“深深踩了一脚油门”，给玉米现货市场提供了进一步上涨的空间。
而从已经公布的5月30日的第二轮拍卖来看，标的开始有所分散，400万吨的标的包括内蒙古68万吨、辽宁22万吨、吉林103万吨、黑龙江207万吨。统计来看，本周和下周这两轮拍卖共计投放800万吨玉米，其中黑龙江玉米超过600万吨，占比高达75%以上。其实这也体现了当前国内临储玉米所剩余粮的现状———黑龙江玉米占比较大。
这样看来，即便后期临储玉米加大投放量，那么，黑龙江玉米占比较大的现状也将使得临储玉米拍卖成交之后流入市场的固定成本较高，抛开东北地区本地使用之外，东北北部包括黑龙江及吉林玉米流入南方市场的运输成本势必居高不下，在底价大幅提升200元/吨的前提下仍然能够形成大幅溢价的情况，这就使得政策粮流入市场的成本大幅提升。政策粮的主要存储粮源2015年产玉米，与当前市场上流通的新粮在质量上的确存在一定的差异，这就使得市场上所流通的优质玉米价格更加坚挺。总之，就当前市场而言，预判玉米现货价格涨势就此终结未免有些过早。
