摘要：美国玉米和高粱加工量下滑，压制消费
根据截至10月份的消费以及美国能源信息署的11月份乙醇周报，2018/19年度美国乙醇行业的玉米用量预测数据下调到56亿蒲式耳，比早先预测值低5000万吨，高粱的食用量、种子用量和工业用量数据下调到1.1亿蒲式耳，比早先预测值低1500万蒲式耳。由于进口数据下调，供应数据下调500万蒲式耳，因此玉米期末库存数据上调至18亿蒲式耳，比上月预测值高出4500万蒲式耳。由于乙醇行业的玉米用量数据下调，高粱的饲料用量和其它用量数据上调1500万蒲式耳。
由于乌克兰玉米产量和出口有望创下历史最高纪录，乌克兰成为全球第二大玉米出口国，仅次于美国。巴西玉米出口数据上调，因为2017/18年度底出口异常高企。美国玉米出口数据不变。
美国国内展望
美国饲粮供应数据下调
2018/19年度美国饲粮供应数据下调20万吨，因为玉米和大麦进口数据下调。饲粮供应量预计为4.458亿吨，比上年减少310万吨。饲粮用量数据下调130万吨，为3.973亿吨，不过将比上年增加630万吨。饲料用量和其它用量数据上调40万吨，为1.452亿吨，而食用量、种子用量和工业用量数据下调170万吨，为1.872亿吨，因为乙醇行业的玉米和高粱用量数据下调。出口数据不变，仍为6490万吨。期末库存数据上调100万吨，为4850万吨，比上年减少940万吨。
谷物消费动物指数
2018/19年度谷物消费动物指数（GCAU）预计为1.019亿单位，高于上月预测的1.011亿单位，比上年高出300万单位。与上月相比，牲畜存栏量数据下调。每GCAU的饲料和其它用量预计为1.48吨，低于上月预测值，低于上年的1.42吨。
饲料和其它用量：四种饲料和小麦
2018/19年度（9月到次年8月）四种饲粮（玉米、高粱、大麦和燕麦）和小麦饲料用量和其它用量预计为1.49亿吨，比上月预测值1.486亿吨高出40万吨，比上年的1.407亿吨增加830万吨。本月，高粱和小麦饲料和其他用量数据上调，因为乙醇行业的高粱用量数据下调。
2018/19年度玉米供应数据下调，因为进口数据下调
美国农业部全国农业统计局发布的最新数据显示，播种面积和单产数据不变。进口数据下调500万蒲式耳，为4500万蒲式耳，造成供应数据下调至168.11亿蒲式耳，比上年减少1.22亿蒲式耳。
2018/19年度乙醇产量数据下调，消费数据调低
2018/19年度乙醇行业的玉米用量数据下调5000万蒲式耳，为56亿蒲式耳，因为1季度的加工量减少。美国农业部的谷物加工及制成品产量报告以及美国能源信息署的11月份产量报告，1季度乙醇产量自2012年以来首次低于上年同期。2017/18年度乙醇行业的玉米用量预计为56.05亿蒲式耳。
由于乙醇行业的玉米用量数据下调，FSI用量数据下调到70.8亿蒲式耳，比上年减少2300万蒲式耳。同样，用量数据下调到150.3亿蒲式耳，比上年减少2.37亿蒲式耳。
期末库存数据反映出出口数据下调、用量数据下调4500万蒲式耳，为17.81亿蒲式耳，比2017/18年度低3.59亿蒲式耳。库存用量比预计为11.9%，低于上年的14.5%。
2018/19年度玉米价格预估不变
2018/19年度玉米农场平均价格预计为每蒲式耳3.20美元到4美元，中间值为每蒲式耳3.60美元，与上月预测值不变，比上年的3.36美元上涨0.24美元。
2017/18年度燃料乙醇出口
2017/18年度美国燃料乙醇产量预计为161.53亿加仑，玉米用量为56.05亿蒲式耳，比上年增加1.73亿蒲式耳。出口量为16.36亿加仑，占到总用量的10%。
玉米酒槽粕出口高于上年同期
9月到10月玉米酒槽粕出口为204.6万吨，比上年同期增加7.7%。主要出口目的地是墨西哥、越南、泰国、韩国和印尼，这些国家占到出口总量的一半。这些国家和其他国家的动物蛋白消费增加，提振玉米酒槽粕需求。
2018/19年度乙醇行业的高粱用量数据下调
2018/19年度高粱产量和供应数据不变，仍为3.637亿蒲式耳和3.985亿蒲式耳。2018/19年度用量预计为3.6亿蒲式耳。但是饲料用量和其它用量数据上调1500万蒲式耳，因为乙醇行业的高粱用量数据下调1500万蒲式耳。
2018/19年度高粱农场平均价格预估不变，仍为每蒲式耳3.40美元，价格区间在每蒲式耳3.00美元到3.80美元，这将是2014/15年度以来的最高水平。
2018/19年度大麦供应数据下调，因为进口数据下调
2018/19年度大麦产量数据不变，仍为9450万蒲式耳。供应数据下调500万蒲式耳，因为大麦进口数据下调。进口预计为1000万蒲式耳，低于早先预测的1500万蒲式耳。
2018/19年度大麦用量数据不变，其中国内用量预计为1.75亿蒲式耳。期末库存预测数据下调500万蒲式耳，为8260万蒲式耳，因为进口数据调整。
2018/19年度大麦价格预估下调0.10美元，为每蒲式耳4.10美元到5.00美元。
国际展望
乌克兰玉米单产创下历史最高纪录
2018/19年度全球粗粮产量预测数据略微上调，因为乌克兰和欧盟的产量数据增幅几乎被南非和加拿大的降幅所抵消。黑海地区天气条件一直良好，乌克兰、罗马尼亚、保加利亚、斯洛伐克和摩尔多瓦等国家的单产创下历史最高纪录。
2018/19年度乌克兰玉米产量预计为3500万吨，比上月预测值高出150万吨，比2013/14年度创纪录的3090万吨高出13%。收获报告显示，乌克兰中北地区的单产高于预期。玉米单产比早先创纪录的水平高出18%，超过欧盟的玉米单产。今年乌克兰玉米生长条件一直很理想，乌克兰加大玉米生产技术的投资。
欧盟玉米产量数据上调，因为罗马尼亚单产数据上调，打破上年创纪录的水平。罗马尼亚玉米单产显著改善，因为农户今年提前种植玉米，因此玉米作物提前进入授粉期，躲过7月份的高温天气。欧盟玉米产量数据上调90万吨，为6040万吨。南非目前正在种植玉米，不过部分主产区天气干旱，造成播种耽搁超过40天。在部分地区，10月到11月期间的降雨量是1981年以来的最低水平，农户只完成了5%的播种工作。虽然玉米种植带东部地区的播种时间持续到1月中旬，不过西部地区的播种工作即将结束。南非玉米播种面积数据下调20万公顷，为240万公顷，玉米产量数据下调100万吨，为1200万吨。
美国粗粮用量数据调整
2018/19年度全球粗粮用量预测为14.077亿吨，比上月预测值低120万吨。美国用量数据下调130万吨，造成全球用量数据调整，而海外粗粮用量数据调整甚微。越南粗粮用量数据上调80万吨，玉米价格有竞争力，饲料需求将会提高，这支持猪肉行业发展。欧盟玉米饲料用量数据上调70万吨，罗马尼亚玉米增产，将提高饲料用量。伊朗玉米饲料用量数据上调50万吨，因为乌克兰玉米进口数据上调。澳大利亚、加拿大、日本、中国台湾和一些其他国家的用量数据略微上调。
对于南非（玉米供应数据下调）和中国（大麦进口和饲料用量数据下调），粗粮用量数据分别下调90万吨和60万吨。在美国，饲料用量数据的略微增幅被乙醇行业的玉米和高粱用量降幅所抵消。
粗粮期末库存数据上调
全球粗粮用量和供应数据下调，提振全球期末库存。2018/19年度全球粗粮期末库存预计达到3.352亿吨，比上月预测值高出110万吨。海外粗粮库存数据的调整基本上相互抵消，全球数据的调整主要在于美国玉米库存数据上调。海外期末库存数据调整幅度最大的是巴西玉米库存数据下调150万吨，因为玉米出口增加。墨西哥库存数据上调60万吨，因为高粱产量数据上调以及玉米出口数据下调，欧盟上调50万吨，因为玉米产量数据上调。
乌克兰和巴西带领玉米出口增加
2018/19年度（10月到次年9月）全球粗粮贸易预计为1.986亿吨，比上月预测值高出160万吨，因为玉米贸易数据增幅在一定程度上被大麦降幅所抵消。
玉米贸易数据上调230万吨，达到创纪录的1.632亿吨。乌克兰玉米供应数据进一步上调，因为玉米单产创下历史最高纪录，提高供应，生产成本低廉以及货币长期贬值令乌克兰玉米在国际市场有竞争力。
乌克兰玉米出口预计为2800万吨，比上月预测值高出100万吨，略高于巴西和阿根廷，使其成为全球第二大玉米出口国，仅次于美国。自2010年以来，乌克兰玉米产量增长超过三倍，出口也增长近六倍。乌克兰玉米非常有竞争力，扩大出口市场。中国已经成为乌克兰玉米的头号进口国，埃及、欧盟、南亚和东南亚国家也成为乌克兰玉米的主要买家。在大部分国家里，消费者收入以及牲畜产品需求增长，饲粮需求提高，支持玉米进口增幅。
10月份下半月，巴西玉米出口步伐开始加快，截至11月底，每周的出口量超过上年同期。每年此时出口增长并不典型，今年可能在于前几个月的运输问题放慢出口，当时巴西主要出口大豆。南半球和北半球的谷物周期截然相反，因此两个半球的年贸易量可以做对比。对于本年度而言，美国农业部海外农业局创建了10月到次年9月的市场年度，允许这样的对比。10月到次年2月期间巴西玉米出口可能归纳于本国市场年度（3月到次年2月）以及国际市场年度（10月到次年9月）。例如，2018年12月份即是巴西本国市场年度2017/18年度的一部分，也是国际市场年度2018/19年度的一部分。因此，本国的2017/18年度和国际的2018/19年度巴西玉米出口数据均上调150万吨。因此，巴西贸易年度的玉米出口预计达到2650万吨。
本月美国玉米出口预计为6200万吨，接近历史最高纪录，因为10月份的出口量高于早先预期，这可能是因为对加拿大和墨西哥的卡车及铁路玉米出口可以按规定不用质检。美国玉米进口数据下调10万吨，因为已销售未装运数量非常低。
全球大麦贸易数据下调30万吨，为2750万吨。澳大利亚大麦供应数据下调，将造成出口减少，因此中国从澳大利亚进口的大麦数量将无法达到早先预期水平。因此澳大利亚的大麦出口和中国的进口数据各下调30万吨。美国大麦进口数据下调10万吨，为30万吨，因为进口步伐缓慢。
燕麦贸易数据下调40万吨，为210万吨，因为澳大利亚和欧盟的供应下滑。
