美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家托德·哈伯斯撰文称，截至11月23日的一周，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的2018年12月玉米期约连续第三周下跌。大豆和原油期货下跌继续对玉米价格构成利空影响。虽然价格疲软，本年度迄今为止玉米消费步伐依然相对强劲。基于对玉米消费的分析，我们认为美国玉米消费仍有望实现美国农业部目前的预测目标。
美国农业部预计本年度美国玉米出口量为24.5亿蒲式耳，比上年增加1200万蒲式耳。本年度1季度只剩下一周，累计的出口检验数量比上年同期增加80%。但是，上个年度年初玉米出口检验数量相对偏低，上半年期间平均每周的出口检验数量只有2820万蒲式耳。上个年度下半年出口步伐加快，平均每周的出口检验数量达到5800万蒲式耳，这一态势延续到本年度初。本年度迄今为止，平均每周玉米出口检验数量为4280万蒲式耳。美国统计调查局的数据显示，9月份玉米出口量为2.07亿蒲式耳，比出口检验数量高出2350万蒲式耳。如果这一差距持续到11月22日，那么出口量达到5.39亿蒲式耳，本年度剩余三个季度期间平均每周的出口检验数量需要达到4740万蒲式耳，就能实现美国农业部的出口目标。截至11月15日，已销售未装运数量为4.63亿蒲式耳，比上年同期低1.11亿蒲式耳。而出口销售总量比上年同期高出1.5%。目前的玉米出口步伐令人振奋，但是销售和装运需要延续年初的强劲态势。
美国农业部预计本年度玉米的饲料用量和其它用量为55亿蒲式耳，比上年增加2.02亿蒲式耳或3.8%。消费步伐只能根据美国农业部的季度玉米库存数据来评测。截至12月1日的玉米库存数据将于2019年1月11日出台。在此之前，玉米的饲料用量步伐主要受到牲畜宰杀以及存栏量的影响。虽然牲畜存栏量庞大，意味着玉米饲料用量提高，但是其他用量规模很难预测。
美国能源信息署的周报显示，9月和10月期间乙醇产量比上年同期高出近1%。截至11月16日，本年度迄今为止乙醇产量比上年同期高出0.7%。2018/19年度1季度的乙醇产量可能比上年同期高出0.7%。1季度期间乙醇行业的玉米用量可能比上年同期高出0.6%，达到约14亿蒲式耳。
美国农业部预计本年度乙醇行业的玉米用量为56.5亿蒲式耳，同比增加0.8%。本年度剩余三个季度乙醇行业的玉米用量需要比上年同期高出0.9%，才能实现美国农业部的目标。本年度国内乙醇消费可能保持稳定。原油和汽油价格下跌，压制乙醇生产利润。看起来本年度美国仍需要强劲的乙醇出口形势。2017/18年度乙醇出口量达到创纪录的16.35亿加仑，同比增加18%。目前的9月份乙醇出口数据比上年同期增加6.7%。
美国农业部将于12月11日发布玉米消费预测数据。目前的消费步伐说明玉米消费数据可能与11月份的预测保持稳定。如果中美贸易战未能解决，或者能源市场未能反弹，美国玉米价格将继续承压下行。
