摘要：玉米和高粱单产数据下调，供应数据调低
美国农业部全国农业统计局发布的作物产量报告显示，本月玉米和高粱单产数据下调，造成产量数据分别下调1.52亿蒲式耳和1800万蒲式耳。供应数据下调，造成玉米和高粱价格预估各上调0.10美元，分别为每蒲式耳3.60美元和3.40美元。玉米出口预测数据下调到24.5亿蒲式耳，较上月预测值低2500万蒲式耳。高粱出口数据下调到1亿蒲式耳，较上月预测值低5000万蒲式耳。玉米的饲料用量和其它用量数据下调5000万蒲式耳，高粱的饲料用量和其它用量数据下调3000万蒲式耳。
除了中国玉米历史数据调整外，本月最重要的调整是乌克兰玉米产量和出口预期创下历史最高纪录。由于供应下滑，美国玉米出口数据下调，但是仍接近历史最高纪录。美国高粱出口数据下调，因为墨西哥的进口数据调低。
美国国内展望
美国饲粮供应数据下调
2018/19年度美国饲粮供应数据下调430万吨，因为玉米和高粱单产数据下调，造成产量数据调低。供应预计达到4.46亿吨，比2017/18年度减少280万吨。饲粮用量预计为3.985亿吨，较上月预测值低240万吨，不过比上年增加760万吨。饲料用量和其它用量数据略微下调到1.448亿吨，而食用量、种子用量和工业用量数据不变，仍为1.888亿吨。出口数据下调到6490万吨，较上月预测值低190万吨，因为美国高粱和玉米出口数据调低。这造成期末库存数据下调到4750万吨，较上月预测值低190万吨，比上年减少1040万吨。
谷物消费动物指数
2018/19年度谷物消费动物指数（GCAU）预计为1.011亿单位，略低于上月预测的1.012亿单位，比上年减少220万单位。每GCAU的饲料用量和其它用量预计为1.47吨，相比之下，上月的预测为1.5吨。
四种饲粮和小麦的饲料用量和其它用量
2018/19年度（9月到次年8月）四种饲粮（玉米、高粱、大麦和燕麦）和小麦的饲料用量和其他用量预计为1.486亿吨，较上月预测值1.515亿吨低290万吨，比调整后的2017/18年度用量1.407亿吨高出790万吨。本月的调整主要集中在玉米和小麦用量数据下调。
2018/19年度玉米单产数据下调
美国农业部全国农业统计局发布的作物产量报告显示，2018/19年度玉米单产数据下调到178.9蒲式耳/英亩，较上月预测值低1.8蒲式耳，不过仍是历史最高纪录。如果该预测成为现实，那么产量将达到146.26亿蒲式耳，收获面积为8180万英亩，产量数据较上月预测值低1.519亿蒲式耳。11月8日的作物产量报告显示，明尼苏达州、南达科他州、衣阿华州、威斯康星州、伊利诺伊州和肯塔基州的单产数据下调，而德克萨斯州、密苏里州、俄亥俄州和密歇根州的单产数据上调。在主产州中，伊利诺伊州、内布拉斯加州、印地安纳州、俄亥俄州和南达科他州的单产均创下历史最高纪录。
玉米供应预计为168.16亿蒲式耳，因为产量数据调整。这将是历史第三高的水平，仅落后2016年和2017年。
玉米总用量预计为150.8亿蒲式耳，较上月预测值低7500万蒲式耳。出口预计为24.5亿蒲式耳，较上月预测值低2500万蒲式耳，不过仍是历史最高纪录。乌克兰玉米产量提高，将帮助乌克兰与美国在出口市场竞争，降低美国玉米出口。
2018/19年度玉米的饲料用量和其它用量预计为55亿蒲式耳，较上月预测值低5000万蒲式耳，因为玉米产量数据下调，价格预期上涨。玉米产量和用量数据下调，造成期末库存数据下调到17.36亿蒲式耳，较上月预测值低7690万蒲式耳。库存用量比预计为11.5%，较上月预测值低0.5%，比上年下跌3%。
2018/19年度美国玉米价格预估上调
2018/19年度美国玉米农场平均价格预估区间为每蒲式耳3.20美元到4美元，中间价为每蒲式耳3.60美元，因为玉米产量数据下调，本年度迄今为止出口强劲。预估价格较上月预测值高出0.1美元，比上年的3.36美元上涨0.24美元。
2017/18年度燃料乙醇出口
2017/18年度美国燃料乙醇产量为161.53亿加仑，消化56.5亿蒲式耳玉米，同比增加1.73亿蒲式耳。燃料乙醇出口量为16.36亿加仑，占到总用量的10%。
高粱出口将继续下滑
本月维持美国高播种面积和收获面积数据不变，分别为580万英亩和510万英亩。单产数据下调到71.4蒲式耳/英亩，较上月预测值低3.6蒲式耳，造成产量数据下调到3.637亿蒲式耳，较上月预测值低1820万蒲式耳或4.4%。
2018/19年度高粱用量预计为3.6亿蒲式耳，较上月预测值3.8亿蒲式耳低2000万蒲式耳。饲料用量和其它用量数据上调到1.35亿蒲式耳，较上月预测值高出3000万蒲式耳或28.6%。这在一定程度上被出口数据降幅5000万蒲式耳所抵消（从1.5亿蒲式耳下调到1亿蒲式耳）。出口数据下调的原因在于迄今为止的销售及装运步伐缓慢。这将是自2008/09年度以来的最高饲料用量和其它用量水平。
2018/19年度高粱农场平均价格预估上调0.10美元，为每蒲式耳3美元到3.80美元。这将是自2014/15年度以来的最高水平。
国际展望
中国玉米播种面积历史数据大幅调整
2018/19年度全球粗粮产量预计为13.733亿吨，较上月预测值高出2990万吨；美国以外国家的粗粮产量上调到9.882亿吨，较上月预测值高出3420万吨。本月粗粮产量、消费和库存大幅上调的原因主要和中国国家统计局（NBS）修正过去多年的数据有关。
中国国家统计局新出版的统计年鉴对2007/08年度到2017/18年度这11年的数据进行修正，其中玉米播种面积数据上调，玉米单产数据基本不变（只有2006/07年度和2017/18年度的单产略微上调）。基于中国国家统计局2007到2017年的修订数据，本月美国农业部将2018/19年度中国玉米产量上调3100万吨.不过，2018/19年度中国玉米播种面积和产量最新预测值要低于修正后的2017/18年度播种面积。中国玉米播种面积预计同比下降，是基于中国玉米播种面积将会延续2016/17年以来的下降势头，在那之前的一年里，中国政府取消了对玉米的价格支持。
其他海外国家的粗粮产量调整幅度相对很小
与中国玉米数据的调整幅度相比，其他海外国家的粗粮和玉米产量数据调整幅度要小很多，但是仍然对全球玉米市场造成影响。2018/19年度乌克兰玉米产量数据上调，因为单产比2016/17年度创下的前历史纪录高出13%。今年乌克兰玉米生长条件理想，没有受到高温天气的影响，玉米吐丝期的降雨良好。乌克兰还扩大了在玉米生产技术上的投资，更多使用从法国、德国以及瑞士进口的杂交玉米种子，其用量增加了30%。
俄罗斯玉米单产数据同样略微上调，因为中部地区的单产创下历史最高纪录，抵消南方地区的单产降幅。阿根廷玉米产量数据上调，因为收获面积数据上调。欧盟玉米产量数据下调，因为单产维持不变，但是收获面积数据调低，原因在于部分玉米用作青贮饲料。
中国数据调整，影响到全球粗粮用量数据
2018/19年度全球粗粮用量预计为14.089亿吨，较上月预测值高出2420万吨，因为中国的玉米产量历史数据调整。一些国家的粗粮用量数据调整，基本上相互抵消。本月调整幅度最大的国家是墨西哥的高粱用量数据下调100万吨，这意味着墨西哥从美国进口的高粱数量将会减少。另外，越南饲料玉米价格相对有竞争力，提振玉米饲料用量增长，一定程度上抵消了小麦饲料用量的降幅，有助于支持越南的生猪养殖行业增长。在乌克兰，玉米产量数据上调提振玉米饲料用量增加，几乎抵消小麦饲料用量降幅。在俄罗斯，玉米饲料用量预期略微增加。在美国，玉米用量略有下降，但是高粱和黑麦消费量预计提高。
中国所占全球玉米库存的比例大幅提高
本月美国农业部将2018/19年度全球粗粮期末库存调高1.483亿吨，但是比修正后的2017/18年度库存低了3560万吨。基于中国的官方产量数据，本月美国农业部对2007/08年度以来中国的玉米库存数据进行调整。由于过去11年的产量连续上调，中国玉米库存也相应提高，2018/19年度中国玉米期末库存预计达到2.075亿吨，比10月份的预测高出1.49亿吨。中国占全球玉米库存的比例也增至70%，接近1995年的历史最高纪录，而中国产量占全球产量的份额为20%。中国玉米库存的绝对值非常庞大，但是75%的库存用量比远低于90年代，当时库存用量比接近100%。2018/19年中国玉米库存用量比预计为75%，较2017/18年度修正后的库存用量比低了10个百分点。
美国农业部的中国玉米库存数据是基于中国国家统计局的官方产量数据、中国海关报告的贸易数据，以及其他相关消费数据。通常来说，库存数据反映出供需平衡表上需求侧几个用量类别的变化，但是最终主要受到供应面预测的影响。就本月的调整而言，库存变化基本上是因为中国国家统计局对历史产量数据进行修正。中国国家统计局没有发布官方库存以及用量数据。目前还不清楚统计局的最新产量数据是否是为了和中国国家粮食交易中心国储玉米拍卖会的数据保持一致。更令人费解的是，中国农业部在最新一期供需月度报告里没有采用国家统计局的最新数据，但是中国国家粮油信息中心却采用了统计局的最新数据。
中国国家统计局最近这次对历史数据进行调整，从现代农业统计历史上看也并非没有先例。以前，中国国家统计局估计2015/16年度的玉米收获面积比2006/07年度多出970万公顷，基本等于增加了美国整个北达科他州的主要作物面积。而现在修正后的中国国家统计局数据显示，同期中国增加了1650万公顷的收获面积，二者之差达到680万公顷，大致和南达科他州的主要作物播种面积相当。
重要的是，美国农业部并未因为这些调整而修正中国的粗粮进口历史数据，因此中国在2014/15年度以及2015/16年度仍然是全球头号粗粮进口国。目前国际玉米和一些粗粮的价格低于中国国内市场价格，尤其是在饲料短缺的华南地区，这有助于支持美国农业部的预测，即2018/19年度中国预计将进口近1700万吨粗粮。
全球玉米贸易数据上调，美国出口数据略微下调
2018/19年度（10月到次年9月）全球粗粮贸易预计为1.97亿吨，较上月预测值上调150万吨，其中玉米和大麦贸易数据增幅在一定程度上被高粱数据降幅所抵消。
由于乌克兰玉米供应增加，生产成本偏低，而货币汇率长期贬值，使得乌克兰在国际玉米市场上拥有很强的竞争力。本月美国农业部将乌克兰玉米出口上调至2700万吨，较上月预测值高出200万吨。过去六年乌克兰逐步扩大出口目的地范围，出口量增加了一倍。中国已经成为乌克兰玉米的头号进口国，埃及、欧洲、南亚和东南亚也成为其主要的海外市场，大部分这些国家的消费者收入以及牲畜产品需求呈现增长态势，饲粮需求将进一步增加。
在阿根廷，由于玉米产量预期提高，玉米出口预期提高。本月美国农业部将阿根廷玉米出口上调至2750万吨，较上月预测值高出50万吨。
本月将2018/19年度美国玉米出口调低至6200万吨，较上月下调50万吨，原因在于美国玉米产量下调，以及近来出口销售乏善可陈。不过玉米出口仍接近历史最高水平。
本月将美国高粱出口数据下调100万吨，因为墨西哥从美国进口的高粱数量低于上月预测水平。2018/19年度墨西哥高粱进口预计为50万吨，基本上与过去五年持平。因此美国农业部将美国高粱出口数据下调至550万吨，比上月预测值低了100万吨。
大麦贸易数据上调20万吨。沙特阿拉伯大麦进口数据上调40万吨，因为国内大麦饲料用量增加。由于阿尔及利亚大麦增产，进口数据下调20万吨。俄罗斯和乌克兰的大麦出口数据上调，澳大利亚的出口数据略微下调。
