截止到2018年6月29日的一周，全球饲粮市场价格大多下跌，美国与中国的贸易战升级，美国玉米作物状况处于史上最高之一，中西部地区缺乏实质性天气威胁。不过原油期货大涨，有助于制约价格跌幅。
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）2018年9月玉米期约比一周前下跌7美分，报收359.5美分/蒲式耳。美湾2号黄玉米报价为每蒲404.75美分，比一周前下跌1.25美分。EURONEXT的2018年8月交割的玉米期约报收165欧元/吨，比一周前上涨0.25欧元/吨。阿根廷玉米在上河的现货报价为159美元/吨，比一周前下跌8美元，FOB价格。中国大商所2018年9月玉米期约报收1,783元/吨，比一周前下跌12元。
本周国际原油期货市场继续大幅上涨，因为利比亚出口能力受到石油营销权争端的影响。周五收盘时，美国纽约期货交易所原油期货市场8月交割的轻质原油期约报收74.15美元/桶，比一周前上涨8.1%，创下2014年11月份以来的最高收盘价格。6月份的涨幅接近11%，第二季度的涨幅超过14%。今年上半年的涨幅接近23%。布伦特原油期货也大幅上涨。其中ICE欧洲交易所的8月布伦特原油期货收于79.44美元/桶，比一周前上涨近5.2%，月度涨幅为2.4%，季度涨幅为13%，上半年涨幅为18.8%。原油上涨有助于生物燃料需求改善，而玉米是美国生产乙醇的主要原料。美国环境保护署（EPA）6月26日建议将2019年生物燃料强制掺混目标定在198.8亿加仑，比2018年的192.9亿加仑高出3%，不过传统生物燃料的掺混目标维持在上年水平，仍为150亿加仑，其中绝大部分为基于玉米的乙醇。
首先关注一下周五美国农业部出台的两份报告。美国农业部播种面积报告显示，今年年美国农户播种了8912.8万英亩玉米。略高于分析师平均预计的8856.2万英亩，比美国农业部3月份播种意向报告的数据高出110.2万英亩。作为对比，去年美国玉米播种面积为9016.7万英亩。美国农业部季度库存报告显示，6月1日的美国玉米库存为53.06亿蒲式耳，这是近30年来的最高库存，也是历史同期的第三库存高点。3月到5月份的美国玉米用量为35.9亿蒲式耳，高于去年同期的33.9亿蒲式耳。报告出台前，分析师们预计6月1日的玉米库存为52.68亿蒲式耳。
应该说，这两份报告对玉米市场略微偏空，因为播种面积和库存都要高于市场预期；但是利空程度有限，不足以吸引新的空头入市打压。现在美国玉米作物正在进入关键授粉期，玉米期价处于技术性超卖。7月上半月中西部的气温高于正常，抵消美国政府报告的利空影响，有助于周五玉米期货止跌反弹。
从其他消息看，中国海关总署6月24日发布的数据显示，2018年5月份中国高粱进口量为47万吨，同比增加59%。中国4月中旬宣布从美国进口的高粱船货必须交纳多达178.6%的保证金，但是5月份高粱进口规模却出人意料的庞大。尽管如此，5月份的进口量仍低于4月份的64万吨，当时买家赶在反倾销保证金实施之前采购了大量高粱。未来中国高粱进口量可能进一步下滑，因为中国从7月6日起将对包括高粱在内的美国农产品加征关税。此外，海关数据显示，5月份中国大麦进口量为77万吨，同比增加23.3%，玉米进口量为76万吨，远高于上年同期的4.2万吨。
福斯通公司(FCStone）首席商品经济学家Arlan Suderman的分析报告指出，全球玉米库存最终开始吃紧。美国农业部预计2018/19年度全球玉米期末库存为1.59亿吨，可以满足53天的需求。Suderman说，未来一年供应将非常紧张。这在历史上很少见，可以追溯到80年代中期，当时玉米期末库存可以满足165到167天的需求。如果将中国和美国的库存排除在外，全球玉米期末库存只能满足39天的需求，与六年前一样，而当时玉米价格飙升，超过8美元/蒲式耳。Suderman并未预计未来一年将会出现这样的牛市行情，但是他认为玉米平均价格将会高于美国农业部的预测，这有助于提振其他谷物和油籽价格。Suderman预计美国玉米现货平均价格为每蒲式耳4.65美元。不过他认为，如果平均单产在164蒲式耳/英亩，低于美国农业部的趋线水平174蒲式耳，那么玉米价格可能涨至6.35美元/蒲式耳。这可能造成玉米期末库存在9.71亿蒲式耳。Suderman还表示，玉米供应将会吃紧。中国的进口需求也可能增加。中国的玉米期末库存预计为6050万吨，低于本年度的7960万吨，也低于上年的1.007亿吨。这只能满足89天的需求。
