摘要：玉米消费数据下调，因为季度库存高企
玉米用量数据下调5500万蒲式耳，因为饲料用量和其它用量、食品、种子和工业用量数据调低。3月1日的玉米库存高于预期，说明2季度饲料用量和其它用量减少。2017/18年度玉米农场价格预估中间值不变，仍为每蒲式耳3.35美元。
影响全球玉米供需的主要因素是南美国家阿根廷、巴西和巴拉圭的玉米产量数据下调。南美玉米产量数据下调，提振美国价格竞争力，将会支持2017/18年度下半年美国玉米销售及出口步伐。
国内展望
饲料用量和其它用量数据略微下调
2017/18年度（9月到次年8月）四种饲粮（玉米、高粱、大麦和燕麦）以及小麦的饲料用量和其它用量数据下调到1.468亿吨。除高粱以外的饲粮用量数据均下调，玉米降幅最大，下调130万吨。本月的用量数据比上年的1.459亿吨高出90万吨。2017/18年度2季度的饲料用量和其它用量预计为3820万吨，相比之下，上年同期为3890万吨。
谷物消费动物指数
2017/18年度谷物消费动物指数（GCAU）预计为9864万单位，比上月预测值低8万单位。2016/17年度的GCAU数据不变，仍为9570万单位。每GCAU的饲料和其它用量预计为1.49吨，低于上年的1.52吨。
2018/19年度玉米播种面积预期减少
美国农业部全国农业统计局（NASS）发布的播种意向报告显示，根据2月27日到3月19日对农户进行的调查结果，2018/19年度美国玉米播种面积预计为8800万英亩，比上年减少210万英亩。相对价格鼓励农户改种春小麦和棉花等农作物。在各个州里，降幅最大的州是明尼苏达州、印地安纳州、伊利诺伊州和北达科他州。
玉米库存数据上调，因用量数据调低
3月1日玉米库存高于预期，造成本月2017/18年度玉米饲料用量和其它用量数据下调5000万蒲式耳。
2017/18年度上半年玉米的饲料用量和其它用量为37.55亿蒲式耳，低于上年同期的38.03亿蒲式耳。从2011/12年度到2015/16年度期间，上半年的饲料用量和其它用量平均占到全年用量的72%。对于全年，饲料用量和其它用量数据下调5000万蒲式耳，为55亿蒲式耳。
玉米的食用量、种子用量和其它用量（FSI）下调500万蒲式耳，为70.4亿蒲式耳。乙醇行业的玉米用量数据不变，但是葡萄粮行业的玉米用量数据下调1000万蒲式耳，淀粉行业的玉米用量数据下调500万蒲式耳。
2017/18年度玉米出口预测数据不变，仍为22.25亿蒲式耳。这造成总用量为147.65亿蒲式耳，比上月预测值低5500万蒲式耳，比上年减少1.16亿蒲式耳。由于供应数据不变，用量数据下调，因此玉米期末库存数据下调5500万蒲式耳，为21.82亿蒲式耳。如果该预测成为现实，那么将比上年减少1.11亿蒲式耳。玉米库存用量比预计为14.8%，相比之下，上月的预测为14.4%，上年为15.7%。2月份美国乙醇出口创下历史最高纪录，为2.19亿加仑，巴西占到近半。
2017/18年度玉米农场价格预估区间缩窄0.05美元，为每蒲式耳3.20美元到3.50美元，中间值为3.35美元，与上月预测值不变。
2018年美国高粱播种面积预期增加
NASS的播种意向报告显示，2018/19年度美国高粱播种面积将比上年增加5%或30.6万英亩，达到593.2万英亩。大部分增幅将集中在德克萨斯州、密苏里州、内布拉斯加州、俄克拉荷马州和南达科他州。虽然美国高粱播种总面积将会增加，但是作为主产州，德克萨斯州的高粱播种面积将连续第二年减少，仅略高于2011年的种植面积155万英亩。NASS从3月27日发布的作物进展报告显示，德克萨斯州3月份天气高温干燥，影响到高粱播种。
美国农业部4月10日发布供需报告显示2017/18年度高粱总用量数据下调500万蒲式耳，因为国内用量减少，其中FSI用量数据下调500万蒲式耳，因为乙醇行业的高粱用量减少。NASS于4月1日发布的谷物加工及制成品月报显示，2月份乙醇行业的高粱用量为324.1万蒲式耳，低于上年同期的1151.8万蒲式耳。本年度迄今为止，乙醇行业的高粱用量为2100万蒲式耳，相比之下，上年同期为5430万蒲式耳。根据截至3月份的销售及装运步伐，2017/18年度高粱出口数据不变，仍为2.45亿蒲式耳。高粱价格预估区间的下端上调0.10美元，为3.05美元，而上端不变，仍为3.35美元。高粱价格预估中间值上调0.05美元，为每蒲式耳3.20美元。
根据NASS发布的季度库存报告，截至2018年3月1日，美国高粱库存为1.38亿蒲式耳，比上年同期减少23%。农场库存同比减少38%，农场外的库存减少22%。2017年12月到2018年2月期间的用量为8920万蒲式耳，比上年同期减少30%。
2018/19年度大麦播种面积预期减少
NASS的播种意向报告显示，2018/19年度美国大麦播种面积预期减少到228.6万英亩，这将是历史最低水平。许多大麦农户将改种春小麦。
本月，大麦供应数据下调500万蒲式耳，因为2017/18年度大麦进口数据下调500万蒲式耳。从加拿大进口的数量将会减少，因为近几个月中国对加拿大大麦的需求大幅提高。大麦供应总量预计为2.58亿蒲式耳，比上年减少5300万蒲式耳。
根据季度库存报告中的用量数据，本月大麦的饲料用量和其它用量预测数据下调1000万蒲式耳。由于其他用量数据没有调整，期末库存数据上调500万蒲式耳，为6500万蒲式耳。如果该预测成为现实，那么将是2011/12年度以来的最低水平。
根据本年度迄今为止饲料大麦和啤酒大麦价格，2017/18年度大麦农场平均价格预估区间的下端上调0.10美元，为每蒲式耳2.30美元到2.70美元。
2018/19年度燕麦播种面积预期增加
NASS的播种意向报告显示，2018/19年度美国燕麦播种面积预期增加5%，达到271.6万英亩。增幅最大的州包括明尼苏达州、威斯康星州、内布拉斯加州、衣阿华州和堪萨斯州。
根据本年度前三季度的进口形势，本月燕麦进口数据下调300万蒲式耳，为8700万蒲式耳，使得2017/18年度燕麦供应约为1.87亿蒲式耳，比上年减少2500万蒲式耳。
国际展望
南美造成全球粗粮产量数据调整
2017/18年度全球粗粮产量预测数据下调700万吨，而2016/17年度的产量数据略微上调20万吨，2015/16年度的产量数据下调120万吨。2017/18年度产量数据调整的主要原因是南美国家阿根廷、巴西和巴拉圭的玉米产量数据共下调590万吨。前两年的产量数据调整是因为巴拉圭从2015/16年度的产量数据调整。
2017/18年度阿根廷粗粮产量数据下调370万吨，为3980万吨，比上年减少800万吨。玉米产量数据下调300万吨，为3300万吨，因为玉米播种面积和单产下滑，持续干燥加剧单产损失。近25%的玉米作物已经收获，收获报告显示自2017年12月份下半月以来的高温干燥天气对单产造成的损失高于预期。玉米作物进入授粉期时遭受生长压力，当时土壤墒情降至历史低位，目前已经没有恢复的时间，尽管4月份降雨良好。部分受灾的玉米耕地可能用于放牧。阿根廷高粱产量数据同样下调。虽然高粱作物比玉米作物更能够抵抗干旱高温天气，但是此次也未能幸免，同样受到干旱的破坏。
阿根廷燕麦产量数据下调，因为播种面积减少，据报道称部分耕地用于放牧。
如果预测成为现实，那么2017/18年度阿根廷玉米收获面积仍将是历史最高纪录。在过去15年中，玉米播种面积稳步但缓慢的增加。但是经过市场改革，阿根廷玉米播种面积增幅变得显著，目前玉米播种面积是2004/05年度的两倍，当时玉米单产并不高企。
全球粗粮用量和海外用量数据下调
2017/18年度全球粗粮用量预计为13.542亿吨，比上月预测值低620万吨，而海外用量预测数据下调490万吨（美国饲料用量数据下调130万吨）。
一些调整反映出产量调整、谷物饲料用量的改变、宏观经济状况、玉米进口国和出口国的贸易数据调整。海外国内用量的大部分调整集中在玉米，下调380万吨；大麦和高粱的海外用量数据各下调30万吨，而燕麦和黑麦各下调10万吨。玉米用量降幅最大的国家是阿根廷，下调120万吨，因为本月玉米产量数据大幅下调，提振国内价格，造成饲料用量减少。在一些国家，相对价格有利于小麦饲料用量，制约玉米饲料用量。小麦饲料用量增加，制约粗粮用量。例如，欧盟玉米的饲料用量数据下调70万吨，在一定程度上抵消小麦饲料用量增幅150万吨。
粗粮库存数据下调，原因是阿根廷
2017/18年度海外粗粮期末库存预计为1.669亿吨，比上月预测值低280万吨，而美国库存数据上调130万吨。调整最大的国家是阿根廷，其玉米期末库存数据下调130万吨，为400万吨，因为玉米产量数据下调，而玉米出口和国内用量数据下调，在一定程度上抵消产量的降幅。另外一个显著的调整是巴西，其库存数据下调50万吨，为1090万吨，因为玉米产量降幅在一定程度上被本国市场年度的出口数据降幅所抵消。巴拉圭库存数据下调80万吨，为60万吨，因为三年的数据调整。不过南非玉米期末库存数据上调40万吨，为260万吨，因为玉米供应增加。
南美玉米出口减少，提振美国竞争力
2017/18年度（10月到次年9月）全球玉米贸易预测数据下调140万吨，不过仍是历史最高纪录1.503亿吨。阿根廷玉米出口数据下调100万吨，因为供应下滑，将降低其价格竞争力。
2017/18年度（10月到次年9月）巴西玉米出口预测数据不变，仍为3100万吨，尽管事实上巴西出口步伐一直落后预期水平。每年这个时候玉米出口步伐通常很慢，因为港口以大豆出口为主，制约未来几个月玉米出口潜力。但是，二季玉米收获后，巴西玉米出口步伐有望再度加快（2018年7月和8月开始收获）。不过本月巴西玉米产量预测数据下调250万吨，将会造成2017/18年度（本国市场年度，2018年3月到2019年2月）出口减少200万吨，为3300万吨。
一些进口国从阿根廷采购的玉米数量将会受到阿根廷供应和出口下滑的制约。诸如伊朗、中国台湾和马来西亚等阿根廷玉米传统进口国的进口数据各下调50万吨，智利下调30万吨。墨西哥的玉米进口低于预期，因此下调30万吨。南非进口数据下调10万吨，因为国内玉米增产。这些调整在一定程度上被土耳其、孟加拉和伊朗的进口数据增幅所抵消。土耳其和孟加拉各上调50万吨，伊拉克上调10万吨。
上月，2017/18年度美国玉米出口数据大幅上调，使得本月玉米出口数据不变，仍为5600万吨（根据本国市场年度9月到次年8月，出口预计为22.25亿蒲式耳）。近来玉米销售及装运步伐加快，因为南美玉米产量预期下滑，提振美国玉米出口价格竞争力。
虽然根据美国统计调查局的数据，2017年10月到2018年2月期间美国玉米出口为1650万吨，同比减少20%，但是2018年3月的出口检验数量达到630万吨。另外，截至3月底，已销售未装运的数量为2310万吨，同比增加超过40%，截至4月5日的一周里，玉米出口检验数量接近200万吨。南美玉米减产，提振美国竞争力，将会支持2017/18年度下半年的销售及装运。
全球大麦贸易预期增加，高粱预期略微减少
2017/18年度（10月到次年9月）全球大麦贸易预计增加70万吨，达到2780万吨，其中阿根廷的大麦出口将会增加（出口到中东地区，其中包括科威特、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国），俄罗斯大麦出口也将会提高，俄罗斯的大麦主要出口到土耳其、沙特阿拉伯和伊朗。伊朗的大麦进口数据上调80万吨，中国上调20万吨。2017/18年度美国大麦进口数据下调10万吨，为20万吨，因为加拿大的出口放慢。
2017/18年度高粱贸易预计略微减少，因为阿根廷的出口略微减少，智利的进口相应下滑。
