专栏作家凯伦·布朗撰文称,近来投机基金一直在芝加哥期货交易所(CBOT)谷物和油籽期货市场调整持仓部位,等待美国农业部8月份供需报告出台。市场预期这份报告可能显示供应吃紧。
美国天气以及对玉米和大豆作物的影响仍是决定农产品价格走向的关键因素。天气条件不利已经引起投机基金关注。全球供应充足可能压制谷物和油籽期货价格,但是美国玉米和大豆作物状况位于五年来的最差水平,令市场猜测单产可能大幅下滑。
从过去一周的持仓变化看,上周投机基金对大豆市场谨慎乐观,对小麦市场谨慎悲观,对玉米市场的看法基本稳定。如果天气预报或作物评级率没有出现显著变化,在美国农业部8月10日首次发布美国玉米和大豆单产的客观预测结果之前,投机基金可能不会大幅调整持仓。
美国商品期货交易委员会的持仓报告显示,截至7月25日的一周,投机基金在CBOT大豆期货及期权上的净多单从一周前的38,351手增至50,885手。空头回补是大豆市场人气看涨的绝对原因,但是基金也直接减持多单。截至7月25日的一周里,投机基金在CBOT豆油期货及期权上回补空头部位,增持多单,因此净多单从一周前的48,948手增至62,628手。上周也是投机基金连续第七周在豆油市场增持多单,目前净多单远远超过2011年创下的前期历史最高纪录,当时约为35,000手。
截至7月25日的一周里,投机基金在CBOT豆粕期货及期权上减持多单,致使净空单从一周前的636手增至4,381手。这也是连续第三周增加,目前豆粕是投机基金在谷物和油籽市场上唯一持有净空单的市场。
经过6月份和7月初的剧烈波动后,投机基金对CBOT玉米市场的态度相对稳定。截至7月25日的一周里,投机基金的净多单从一周前的104,670手略微增至106,815手。
投机基金在CBOT小麦期货及期权上的净多单从一周前的35,926手降至27,850手。虽然这主要因为多单大幅下滑,但是空头回补规模同样显著,说明净多单在谨慎的减少。
MGE春小麦市场同样如此。投机基金的净多单从一周前的11,409手降至10,705手,不过空头回补同样活跃。虽然看起来春小麦期货价格已经于7月初见顶,但是一些投机基金仍担心美国春小麦产量可能比预期更糟糕。
在KCBT硬红冬小麦市场,投机基金减持多单,增加空单,截至7月25日的一周,投机基金的净多单从一周前的70,918手降至60,655手。不过仍是历史同期最高水平。