随着临储玉米成交量突破2400万吨，国内玉米市场供需形势发生悄然变化：2013年及以前玉米充斥市场，成为各个物流中转站的主力;充裕的陈粮与有限的新粮价格分化继续加剧，价差达80~100元/吨甚至更多;在对玉米品质要求逐步提高的背景下，华北新玉米渐成关内饲料企业首选。7月份储备轮换玉米出库在即已引起市场高度关注，2014年临储玉米何时启动拍卖更是牵动人心。
东北拍卖粮出库或不足五成
6月份以来，东北产区农户手中余粮见底，拍卖陈粮出库为市场粮源供应主流，但因出库效率、费用及运输问题，陈粮入市节奏仍偏慢，目前市场预期拍卖粮出库不足五成，但后期拍卖粮出库压力依旧存在，且下游企业对2013年产玉米的承接力并不佳。目前东北地区玉米出库价格基本接近拍卖粮出库成本价，供应相对宽松。市场人士猜测2014年临储玉米或在6月底7月初开始投放，目前市场高度关注2014年拍卖底价。
华北玉米再获饲企“青睐”
6月份，随着临储玉米拍卖持续进行，华北新季存粮再获青睐，因为对于饲料企业而言，脂肪酸值成为重要考量指标，而前者超标较为严重。事实上，目前华北地区深加工企业以采购拍卖陈粮为主，收购价在1650~1750元/吨之间，饲料企业则以收购本地新粮为主，因品质分化特征明显，山东部分地区进厂价达1800元/吨左右。此外，在市场对玉米品质要求日益突出的情况下，地方轮换玉米和2014年临储拍卖玉米成为饲料企业“退而求其次”的选择。据了解，目前华北地区地方轮换2015年粮源已开始预售，到厂报价为1800元/吨，而2013年拍卖玉米仅1700元/吨(山东)。
深加工企业“红包”能否续发
6月份以来，拍卖粮已经成为东北深加工企业采购的主要粮源，主要原因就是目前东北产区农户余粮见底、贸易新粮库存有限，尤其进入拍卖投放周期以来，拍卖底价偏低提升企业抢拍积极性。6月底东北深加工补贴即将结束，部分玉米淀粉及酒精企业生产效益可能重回亏损。同时，自5月份临储玉米首拍以来，拍卖玉米进厂成本已高于东北补贴后成本，可见深加工企业高开机率和利润水平仍需补贴支撑。因此，今年秋收新季玉米国家是否继续补贴深加工企业，成为继临储玉米拍卖后市场热议的话题。6月中旬以来，国内淀粉价格稳中有涨，企业开工率略有下降，盈利水平缩减。截至目前，吉林长春淀粉出厂价为1900~1950元/吨，辽宁铁岭1950~1980元/吨，均与上周持平;山东滨州2080~2100元/吨，上涨20元/吨;河北秦皇岛2020~2050元/吨，上涨30元/吨。目前，国内淀粉行业开工率74%，比上周下降1个百分点，比上年同期下降5个百分点。其中，东北地区开工率为77%，与上周持平;华北地区为79%，下降2个百分点。
以深加工效益最佳化方式计算，目前吉林省深加工补贴200元/吨，每生产一吨玉米淀粉理论盈利约360元，山东省一吨淀粉理论亏损约188元;黑龙江省深加工补贴300元/吨，每生产一吨玉米酒精理论盈利约为985元。拍卖玉米进厂成本高出补贴企业玉米成本约200元/吨，7月份起东北补贴取消，可能使得淀粉及酒精利润跌回盈亏平衡或亏损。在东北深加工玉米收购补贴政策扶持下，去年11月份起享有补贴资格的深加工企业理论效益明显攀升，然而，与华北玉米深加工非补贴下效益亏损截然不同，可见，7月份东北补贴结束后将利空整体玉米深加工行业。
中期来看，鉴于目前我国临储玉米泻库主力依旧是深加工企业，预计国家对深加工企业的扶持优惠很可能“续约”，而“红包”是否持续发放，即将迎来的7月也将终见分晓。
2014年粮源何时投放牵动人心
尽管近日拍卖投放量因2013年玉米即将销售殆尽而缩减，但是2014年玉米数量仍高达近8000万吨，销售工作也即将展开，拍卖之初受需求和参拍热情偏高拉动，价格或较目前攀升，但是伴随持续大投放量供给，拍卖溢价空间将逐步收窄。鉴于对低脂肪酸值玉米的期待，多数用粮企业开始将目光同步转向2014年玉米拍卖，而按照我国玉米每周投放350万吨测算，7月份启动2014年玉米拍卖有望。市场分析认为，在去库存化的大背景之下，2014年玉米拍卖底价上调幅度不会太大。
即使在5月初，国家要求顺价销售，虽然前两轮拍卖成交价格基本与市场持平，但主要是受到大幅溢价的支撑，这个问题不可忽略。由此，2014年玉米拍卖底价增加幅度或在20~50元/吨，这一预期在很大程度上影响了连盘玉米走势，支撑了现货市场持粮贸易商的看涨心态。同时，需要注意的是，目前南方和华北饲料厂家对拍卖粮接受度较低，仍在高价争收优质粮源，加之2014年玉米粮源质量或比预期偏差，未来一段时间，优粮优价的情况会愈发突出。展望后市，随着时间推移，我国玉米因脂肪酸、霉变、毒素等指标不同，价格分化的趋势进一步显现。鉴于7月份地方轮换玉米出库、进口谷物陆续到货，未来市场低品质玉米有拍卖底价托底，但需求不容乐观。6月份过后，国内优质玉米行情也将左右深加工企业库存玉米的动向，故需谨慎择优按需进行收购。后续仍需关注2013年陈粮拍卖出库节奏，同时市场关注焦点也逐渐转向2014年产玉米的投放政策及新季玉米的生长上来。
