进入12月份，全国玉米现货市场上涨势头或不及预期。从供给看，华北整体水分偏高，霉变毒素令下游饲用采购谨慎，近年同期较为火爆的购销市场，当前因丧失价格优势，南下北上均受阻，有售粮需求的东北玉米主导行情整体下行。从需求看，春节前下游提前备货，不过，冬至前后大猪、牛猪出栏将令玉米原料消费进一步萎缩，节前备货规模料有限。
春节前物流偏紧成为常态，玉米原料及下游产品阶段性补库告一段落，国产玉米集中上量，进口产品陆续到货，加工企业高开工率致使产品库存缓慢恢复，均不利于玉米上下游产业行情走势，节前玉米备货不宜盲目扩大。
1.铁路运费提价 难抵产地价弱
市场消息称，11月25日下午全国铁路运费提价，但产地粮价偏弱下行，将运费调涨空间对冲，主销区玉米成交整体趋弱20～30元/吨不等。从华中地区东北粮源到货情况看，通辽至华中地区调涨25元/吨，而目前黑龙江14.5%水分玉米南昌到站价1880元/吨，吉林15%水分玉米吉安到站价1950～1960元/吨，尤其是南昌码头东北玉米从11月中旬高点下调100元/吨，基本回归至11月初的成交水平。同时，目前南方销区东北玉米到货价较16%水分左右的山东玉米到货价1910元/吨优势明显，且30日后哈局近期限装、停装状况改善，配合基层上量提速，东北烘干粮不断涌入将令主销区现货持续承压。
2.利空逐步释放 产品下行修正
物流偏紧加剧长期低库存终端企业恐慌心态，备货需求提升，近期玉米深加工产品不断走强，美豆偏强和大豆到港延迟，也为豆粕价格强劲提供客观支撑，下游产品合同订单普遍覆盖至12月份。但目前下游企业继续追高态度谨慎，新增订单不多，淀粉现货价格或已触顶。同时，进入12月份进口大豆供应压力集中，国内豆粕紧张局面因油厂开机率提升而缓解。尤其是12月和明年1月进口高粱、大麦逐步到港，对比跌破1900元/吨的玉米价格，广东港主流1850元/吨、报价高点2000元/吨的高粱价格面临下行修正。
近日，山东局部地区淀粉价格小幅下跌，豆粕现货价格主流转稳，下游产品市场出现转向迹象，尤其伴随玉米原料价格进一步回调，前期终端恐慌性采购需求有望冷却。
