法国兴业银行(Societe Generale)发布的研报显示，从现在到明年夏季，玉米和大豆价格的任何反弹都应该成为美国农户抛售的机会。报告指出，南美供应的价格面临威胁。
法兴银行在报告里重申了自己的观点，即美国玉米和大豆种植户应当将任何一次价格上涨都视为对2017/18年度农作物进行套期保值的机会。
法兴银行是在美国农业部发布11月供需报告之后发布的上述观点。美国农业部报告显示，今年美国玉米单产以及大豆期末库存将创下十年来的最高水平。
法兴银行提醒投资者南美尚未收获的作物对价格产生的影响。由于巴西天气条件良好，很可能提振本年度的玉米和大豆产量。法兴银行认为，供应过剩并不意味着巴西将成为大豆的储藏库，巴西农户不会像邻国阿根廷农户那样囤积大豆待涨。那些等着雷亚尔贬值来支持大豆销售利润的农户可能要等很长时间。
法兴银行称，从基本面来看，巴西雷亚尔汇率被高估。但是套息交易（即carry trade，指投资者以低利率借入资金，并投资于可能产生更高回报的资产）有利可图，将在近期到中期内继续支持巴西雷亚尔汇率。
法兴银行表示，巴西大豆相对美国港口大豆报价的升水已经回落至26美元/吨，低于2016年10月份的升水42美元。随着巴西供应提高，这一升水可能进一步下滑。
此外，由于化肥价格上涨，大豆价格相对玉米的升水高企，将鼓励农户在明年夏季将大面积的耕地转为播种大豆。目前2017/18年度的大豆/玉米价格比为2.62比1，这将鼓励农户种植大豆。
法兴银行称，玉米种植收益可能进一步变差，因为2017年上半年化肥价格将会季节性上涨，意味着大豆种植将会更加有利可图。
大豆作物跟玉米的不同之处在于，大豆属于固氮作物，只需要很少或者不需要氮肥。
法兴银行称，美国农户可能在2017/18年度把约400到800万英亩玉米耕地改种大豆。不过这不太可能给美国玉米价格提供重要支持，因为美国玉米库存已经很高，而且拉丁美洲产量增加，对美国玉米构成激烈竞争。
