自上周开始，我国南北港口物流有所回暖，南北港口玉米价格均出现上行态势，尤其是南方港口零售玉米价格因港口缺货严重，价格出现飙升，进而推动贸易商利润回升，偏高利润可达到150元/吨。诚然，现阶段南方玉米到货多以自行集港南运和执行前期合同为主，但南北港口玉米贸易利润劲升无疑有望带动粮商发货积极性。现在，我们正在经历着政府临储控盘拍卖的市场强势格局，特别其优质玉米行情应该说还没有结束的迹象。
北方港口玉米南下数量增多库存陡降
上周以来，伴随着全国玉米市场整体上行，北方玉米南运量增加，北方港口玉米库存也呈现明显的下降趋势。截止到上周五，北方港口玉米库存降至245.8万吨，较上周下降近40万吨，其中散船走货量激增至26万吨，远高于前一周个位数水平。
南方港口局部缺货情况严重，中间商获取阶段性“高利润”
据了解，目前广东港口进口玉米库存呈现下降趋势，国产玉米库存保持极低位置，这也为本周南方港口玉米“调货”成本明显提高。据业内人士表示，目前广东地区二等轮换玉米(霉变2%以内)少批量实盘成交价已高达2180-2200元/吨，高出目前理论到货成本2050元/吨将近150元/吨，为今年内罕见。
业内分析认为，首先这类型少量成交并非主流，当地大部分规模饲料企业继续以执行前期合同为主，合同成本普遍在2000元/吨以内;其次，除了物流问题以外，今年政府控盘下粮商从东北调粮的难度增加也导致南方港口持续缺货;最后，在如此高利润推动下以及临储拍卖成交数量突破800万吨，东北轮换持续进行能否在后期提高南方玉米到货数量值得期待。
南方港口进口谷物库存量略有增加，唯恐供货后劲不足
上周广东港口进口谷物库存有所增加，但JCI认为，根据此前船期安排(4-5月中国玉米进口量已超过200万吨，基本是私营企业进口配额的大部分)，故后续进口谷物到货量料大不如前。这也成为南方市场将进一步依靠国产谷物的原因。
综上所述，伴随着当前我国南方进口谷物库存低位徘徊，未来到货量逐步减少，国内粮源主要来自临储轮换和定向拍卖，政府控盘之下南方部分粮商获得超额利润也在情理之中，这也是我们有关“政府控盘多赢家的”判断的最佳注解之一。只是，在如此高利润诱惑之下，后续南方玉米阶段性到货量以及南方饲用小麦替代情况值得跟踪关注，尤其是后者可能成为今夏玉米市场高位终结的一个信号。
