时至今日，国内玉米市场新粮上市气氛渐浓，其价格可谓是“跌跌不休”。同时，尽管目前南方港口玉米以及相关进口谷物库存已较前两个月不可同日而语，但眼下库存下降为时已晚，秋粮上市在即，临储玉米收购政策才是决定后期降幅的“关键点”。 具体分析如下：
临储玉米收购政策传闻再起
近期辽宁黑山早熟品种玉米零星上市，但水分偏高，企业收购意愿不强。贸易商出售陈玉米较为积极，但下游企业承接力不足，购销清淡，玉米价格持续走弱，部分深加工企业暂停收购，其中吉林省松原嘉吉暂停收购，停收前报价2100元/吨；中粮榆树暂停收购，停收前报价2180元吨；中粮公主岭2220元/吨，持平，质量三等，有价无市；梅河阜康收购报价2180元/吨，持平，二等，日收购量约3000吨；吉林酒精收购报价2100元/吨，较上周下跌40元/吨，三等，日收购量约2000吨。近期国内地区秋作玉米少量上市，同时吉林省内仍有低价粮上市流通，故对市场价格开成一定影响，企业报价稳中有所下调。此外，值得注意的是东北临储玉米收购政策传闻再起，以吉林三等粮源为准，临储玉米收购价格标准可能下调至1950-2000元/吨，较上年2240元/吨的水平明显下降，低于市场预期水平，但此市场消息是否属实，还需确认和密切关注。
华北新陈玉米价格基本一致
9月份以来华北及东北地区玉米价格持续下滑，华北部分企业收购新玉米，新陈玉米几乎无价差。截止目前，山东潍坊地区深加工企业14%水分二等玉米收购价为2130-2160元/吨，比8月底下降30元/吨；德州地区深加工企业收购新、陈玉米价格均为2140元/吨；河北秦皇岛地区深加工企业收购14%水分新、陈玉米价格均为1980元/吨，陈玉米比8月底下滑130元/吨。华北企业持续下调陈玉米价格，部分企业新陈玉米价格基本一致。这样调整收购价格一方面是希望新玉米尽快下跌到位，一方面也是由于库存较多，难以多收玉米。
北方港口玉米价格继续下滑
伴随辽宁地区新玉米的陆续上市，北方港口玉米市场压力增大，其价格继续下滑。截止目前，辽宁鲅鱼圈港口14.5%水分辽吉玉米收购价2200-2240元/吨，理论平仓价2250-2290元/吨，均比上周下降60-70元/吨；锦州港口14.5%水分辽吉玉米收购价2200-2210元/吨，理论平仓价2250-2280元/吨，均比上周下降50-60元/吨，目前少数贸易商收购新季玉米，霉变2%以内，水分14.5%以内，容重690g/L以上收购价格为2180-2200元/吨，新玉米主要来自辽宁西部地区，价格比陈季玉米低20-40元/吨。近期南北港口贸易利润约30元/吨，北方港口下海量有所增加，上周下海量为17.1万吨，是近4周以来的最高值。尽管北方港口去库存进度有所加快，但随着新季玉米逐渐上市，港口陈季玉米销售压力仍然较大，在新季玉米价格不被看好的预期下，陈季玉米后市仍有下降空间。
广东港口优劣质量玉米价差扩大
9月份以来，广东港口优劣玉米价差不断扩大，截止目前，广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价格为2390-2420元/吨，比上周下降40-50元/吨，质量偏差的玉米价格为2300-2350元/吨，比上周下降80元/吨，优劣玉米价差为70-90元/吨，当前少量河北玉米到港，售价为2300-2350元/吨。由于新玉米上市压力逐渐增大，压制广东港口玉米价格，但优质玉米抗跌性好于质量偏差的玉米。截至9月9日，广东港口内贸玉米库存29.4万吨，比上周增长8.5万吨，外贸库存15.3万吨，比上周减少5.1万吨，广东港口库存合计44.7万吨，比上周增加3.4万吨。8月份进口到港的玉米是今年最后一批进口玉米，9月份以后基本无进口玉米到港，后期广东港口玉米外贸库存将继续下滑，港口玉米供应主要以内贸库存为主。
目前离主产区玉米集中上市仅一个月时间，市场主体对新季玉米价格持悲观预期，而下游需求没有明显改变，9月进口杂粮到港数量仍较大，后期广东港口玉米价格仍会弱势运行，但饲料企业对优质玉米有一定刚性需求，后期优质玉米价格与质量偏差的价差可能会继续扩大。
国内外玉米市场走势背离
与国内玉米市场跌势不同，近来国际玉米市场价格大多上涨，扭转近期跌势，主要因为美国农业部发布的9月份供需报告利好，美元汇率走软，不过全球商品市场继续剧烈震荡，中国经济形势令人担忧，需求形势糟糕，制约饲粮价格的涨幅。截止9月11日，芝加哥期货交易所（CBOT）的2015年12月玉米期约比一周前上涨24美分，报收387美分/蒲式耳；美湾2号黄玉米报价为每蒲432.5美分，比一周前上涨28美分，约合每吨170美元，主要市场影响因素是美国农业部发布的月度供需报告，这份报告对玉米价格利好，因为美国农业部调低美国玉米产量的幅度低于市场预期。2015/16年度全球粗粮供应预测数据下调230万吨，因为全球玉米产量数据下调750万吨，该降幅大于全球大麦产量增幅530万吨。全球玉米产量数据下调的主要原因在于欧盟玉米产量数据下调430万吨，美国玉米产量数据下调。2015/16年度全球玉米期末库存预测数据下调540万吨，为1.897亿吨，比上年减少750万吨。
综上所述，由于秋粮上市前新季玉米降价预期较重，尤其是在新季临储玉米“利空”市场信号有所释放，港口谷物库存下降乃至饲料企业库存下降均是自然的季节性现象，对国内玉米后市支撑作用有限。对于用粮企业而言，大可在保持安全库存的情况下维持滚动补库，对于粮商而言则更期待临储新政早日出台，终结目前跌不可测的颓势。
