摘要：3月份随着传统节假日氛围的消退，国内麦市购销逐步恢复，但用粮企业阶段性的补库“小高潮”并不明显，国家临储小麦周度成交均价整体走高。相比之下，国际小麦在美元强势及需求疲软等利空因素压制下，其市场行情走势整体呈现走高回落态势。
一、节后补库效应并不明显 国内小麦价格区间波动
农业部公布的信息显示，当前国内主产区冬小麦苗情长势是近年较好的一年，小麦返青期一二类苗比例88.8%，同比高1.8个百分点，是近10年同期比例最高的一年。农业气象监测数据显示，3月1-23日，全国冬小麦主产区降水量与正常值基本持平（其中1-16日仅为正常值的16%左右）；河北地区仍无有效降水。随着传统节假日氛围的消退，3月份国内麦市购销逐步恢复，但节后用粮企业的补库“小高潮”并不明显；节后麸皮市场价格的明显下跌制约面粉加工企业的开工情况，受困于麸皮价格大跌，面粉市场价格较为坚挺；面粉加工企业小麦采购积极性并不高，需求端的疲软加大了供给端的压力，小麦现货价格3月份整体呈现区间波动态势，区域间行情走势有所分化。截至3月底，江苏地区2014年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2520-2540元/吨左右，较月初下跌20元/吨。安徽地区三等混合小麦收购均价2379.2元/吨，较月初的2381.6元/吨，下跌2.4元/吨；出库均价2429.6元/吨，较月初的2426.8元/吨，上涨2.8元/吨。河南郑州地区中等普通白小麦进厂价格2570元/吨，较月初上涨50元/吨；山东济南地区中等普通白小麦进厂价格2540元/吨，持平；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价格2590元/吨，上涨20元/吨。
二、临储麦成交量有所提升 成交均价整体走高
3月份以来的4次国家临储小麦周度拍卖平均成交量为29.1万吨，较2月份的周度平均成交量25.26万吨、1月份的周平均成交量27.93万吨均有所增长；从周度平均成交率来看，3月份为28.52%，2月份为27.33%，1月份35.91%。从3月份国家临储小麦周度成交均价来看，其成交均价为2452-2477元/吨，成交均价整体呈现走高态势。截至3月27日，郑州商品交易所强麦1505合约期价报收于2559元/吨，较月初的2621元/吨，下跌62元/吨，跌幅2.37%。
三、美元强势及需求疲软拖累 国际麦价走高回落
3月份国际小麦受美元强势运行以及需求疲软压制明显，期间受天气因素提振，其市场行情整体呈现走高回落态势。当前全球小麦供需宽松格局并未改变，主产国之间的小麦出口竞争仍然较为激烈。国际谷物理事会发布的月度报告显示，2015/16年度全球小麦产量将降低到7.09亿吨，比上年度减少1000万吨；2015/16年度全球小麦期末库存量将减少到1.96亿吨，低于2014/15年度的1.98亿吨。法国兴业银行发布的最新投资报告显示，因全球小麦库存依然充足，美国小麦很难在出口市场竞争，预计到2016年的年初，芝加哥小麦期价将再次跌破5美元/蒲式耳。在2014/15年度的头42周，美国2014/15年度（6月至次年5月）小麦出口检验总量为1840.5762万吨，低于上年同期的2542.1055万吨，同比降低幅度为27.6%。截至3月27日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于507.5美分/蒲式耳，较月初的511.75美分/蒲式耳，下跌4.25美分/蒲式耳，跌幅0.83%，期间最高价540.5美分/蒲式耳，最低价478.25美分/蒲式耳，波动幅度62.25美分/蒲式耳；美元指数报收于97.38，较月初上涨2.24%。截至3月底，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为222美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1900元/吨，较上年同期下跌650元/吨。中国海关公布的最新数据显示，国内2月小麦进口量为13.0202万吨，同比下降77.5%，均价339.98美元/吨；年初迄今共进口小麦数量20.4181万吨，同比下降84.35%。
四、面粉需求渐入传统淡季 麦价走势难言乐观
随着天气逐步趋热，4月份国内面粉消费步入季节性淡季，行业产能过剩以及需求疲软仍将压制面粉加工企业的小麦采购积极性；与此同时，随着国内主产区新小麦上市时点的逐步临近，陈小麦供给压力将明显加大，国内麦市“量价”压力凸显。预计4月份在未有重大利多因素出现的情况下，国内麦市购销难以出现明显改观，麦价将以弱势运行为主，区域间或有所分化。建议密切关注主产区新小麦的生长情况。
